การคาดการณ์ดัชนี Euro Stoxx 50 ปี 2035: ดัชนีนี้จะมุ่งหน้าไปในทิศทางใด?

กรณีพื้นฐาน: ดัชนี Euro Stoxx 50 อาจปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญภายในปี 2035 หากยุโรปค่อยๆ เปลี่ยนมูลค่าสัมพัทธ์ที่ต่ำกว่าให้กลายเป็นผลกำไรที่ดีขึ้นและอัตราการเติบโตที่มั่นคงขึ้น กรณีพื้นฐานที่เป็นไปได้คือ 9,939 ถึง 11,386 โดยความเสี่ยงหลักยังคงมาจากภาวะเงินเฟ้อและความผันผวนของราคาพลังงานที่เกิดขึ้นซ้ำๆ

สถานการณ์ที่ย่ำแย่

12,453 ถึง 14,860

จำเป็นต้องมีระบบเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายของยุโรปที่ยั่งยืนกว่านี้

กรณีพื้นฐาน

9,939 ถึง 11,386

จะเป็นไปได้มากที่สุดหากยุโรปค่อยๆ เพิ่มมูลค่าขึ้นทีละน้อยจากส่วนลดในปัจจุบัน

เคสหมี

5,935 ถึง 7,182

นั่นหมายความว่าส่วนลดนั้นยังคงสมควรได้รับเป็นส่วนใหญ่

เลนส์หลัก

จากคุณค่าทางยุทธวิธีสู่ภูมิภาคที่ยั่งยืน

คำถามสำคัญในรอบทศวรรษคือ ยุโรปจะได้รับความไว้วางใจมากขึ้นหรือไม่

01. บริบททางประวัติศาสตร์

แนวคิดหลักในระยะเวลาสิบปีคือ ในที่สุดยุโรปจะได้รับการประเมินมูลค่าที่มั่นคงกว่า ไม่จำเป็นต้องเป็นการประเมินมูลค่าแบบพรีเมียมเหมือนในสหรัฐอเมริกา

ในระยะเวลามากกว่าสิบปี ดัชนี Euro Stoxx 50 ไม่จำเป็นต้องกลายเป็นเหมือนอเมริกา เพียงแต่จำเป็นต้องกลายเป็นภูมิภาคที่ผลกำไรมีความอ่อนไหวต่อภาวะผันผวนภายนอกน้อยลง

ภาพประกอบสถานการณ์เชิงบรรณาธิการสำหรับดัชนี Euro Stoxx 50
กรณีศึกษาเกี่ยวกับยุโรปในปี 2035 นั้นเกี่ยวข้องกับความน่าเชื่อถือและความยั่งยืน ไม่ใช่การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วเพียงครั้งเดียว
กรอบการทำงาน Euro Stoxx 50 ในปี 2035
ฮอไรซอนสิ่งที่สำคัญที่สุดการประเมินปัจจุบันอะไรที่จะทำให้ข้อสมมติฐานนี้อ่อนลง
1-3 เดือนภาวะเงินเฟ้อรุนแรงยังคงใช้งานอยู่อัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง
6-18 เดือนความกว้างของรายได้เป็นบวกแต่มีเงื่อนไขการแก้ไขแคบลงหรือลดลง
ถึงปี 2035ความน่าเชื่อถือในระดับภูมิภาคกำลังพัฒนา แต่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์การจัดสรรงบประมาณในยุโรปยังคงเป็นไปอย่างไม่แน่นอน

ข้อมูลปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าเหตุใดจึงเป็นไปได้ และเหตุใดจึงไม่รับประกัน ตลาดไม่ได้มีราคาแพงเมื่อเทียบกับตลาดโลก แต่การเติบโตยังคงช้า และอัตราเงินเฟ้อสามารถเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วได้

ดังนั้น แนวโน้มในทศวรรษนี้จึงขึ้นอยู่กับการปรับปรุงความน่าเชื่อถืออย่างค่อยเป็นค่อยไป ได้แก่ การลงทุนที่ดีขึ้น ความผันผวนด้านพลังงานที่น้อยลง และความมั่นคงของรายได้ที่ยั่งยืนมากขึ้น

02. ปัจจัยสำคัญ

อะไรคือสิ่งสำคัญสำหรับแนวโน้มดัชนี Euro Stoxx 50 ในระยะยาวสิบปี

ปัจจัยแรกคือ ยุโรปจะสามารถรักษาระดับการใช้จ่ายด้านทุนและการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตได้ต่อเนื่องเกินกว่าหนึ่งวัฏจักรหรือไม่

ปัจจัยประการที่สองคือ อัตราเงินเฟ้อจะมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคาพลังงานน้อยลงหรือไม่

ปัจจัยที่สามคือการประเมินมูลค่าเชิงเปรียบเทียบ ยุโรปสามารถทำได้ดีโดยไม่ต้องมีการเพิ่มอัตราส่วนราคาต่อกำไรอย่างมหาศาล หากส่วนลดเริ่มต้นยังคงอยู่ในระดับที่เหมาะสม

ปัจจัยที่สี่คือความสอดคล้องทางการเมืองและการคลัง เนื่องจากความเชื่อมั่นในผลกำไรในระยะยาวขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือของนโยบาย

การประเมินปัจจัยระยะยาวของดัชนี Euro Stoxx 50
ปัจจัยการประเมินปัจจุบันอคติสัญญาณขาขึ้นสัญญาณขาลง
การประเมินมูลค่าเชิงสัมพัทธ์ยังคงต่ำกว่าคู่แข่งในสหรัฐอเมริการั้นส่วนลดลดลงเล็กน้อยส่วนลดยังคงมีอยู่เนื่องจากเหตุผลเชิงโครงสร้าง
ความไวต่อพลังงานยังคงสูงอยู่งุ่มง่ามภาวะช็อกทางพลังงานเกิดขึ้นน้อยลงการผันผวนที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าทำลายความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่อง
อัตลักษณ์การเติบโตไม่ชัดเจนเป็นกลางยุโรปกลายเป็นภูมิภาคที่มีการเติบโตอย่างมั่นคงยิ่งขึ้นการเติบโตยังคงเป็นไปอย่างไม่สม่ำเสมอ
การสนับสนุนนโยบายมีแนวโน้มที่ดีรั้นการปฏิรูปด้านการคลังและตลาดทุนช่วยได้การแตกตัวจำกัดความต่อเนื่อง
ความกว้างของรายได้ยังอยู่ในระหว่างการพัฒนาเป็นกลางภาคส่วนต่างๆ ได้รับการปรับปรุงเพิ่มขึ้นมากขึ้นมีเพียงผู้นำที่มีแนวคิดแคบเท่านั้นที่ยังคงอยู่

ปัจจัยที่ห้าคือความกว้างขวาง ทฤษฎีทศวรรษจะดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัดเมื่อมีภาคส่วนต่างๆ เข้าร่วมในการปรับปรุงและรายงานมากขึ้น

03. คดีโต้แย้ง

สถานการณ์ตลาดหมีในรอบทศวรรษคือ ยุโรปยังคงมีราคาถูกด้วยเหตุผลบางประการ

ผลลัพธ์ที่อ่อนแอในปี 2035 ไม่จำเป็นต้องเกิดวิกฤตยูโร เพียงแค่ยุโรปยังคงเป็นภูมิภาคที่มีบริษัทที่น่าเชื่อถือ แต่ความเชื่อมั่นโดยรวมยังอ่อนแอ ก็เพียงพอแล้ว

สิ่งนั้นอาจเกิดขึ้นได้หาก GDP ยังคงเติบโตช้าอย่างต่อเนื่อง หากภาคพลังงานยังคงสร้างภาวะเงินเฟ้อที่ไม่คาดคิด หรือหากความแตกแยกทางการเมืองขัดขวางการพัฒนาสถานการณ์การลงทุนที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

ในสภาพแวดล้อมเช่นนั้น ดัชนี Euro Stoxx 50 ยังคงสามารถสร้างการปรับตัวขึ้นในเชิงกลยุทธ์ได้ แต่อาจไม่สามารถสร้างมูลค่าที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะยาวได้

ความเสี่ยงในรอบ 50 ปีของดัชนี Euro Stoxx
เสี่ยงข้อมูลล่าสุดทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญสิ่งที่ต้องติดตามต่อไป
ส่วนลดต่อเนื่องจากการวิเคราะห์ของ GSAM พบว่ายุโรปยังคงมีการซื้อขายต่ำกว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าของสหรัฐฯส่วนลดนี้อาจคงอยู่ต่อไปหากการเติบโตไม่ดีขึ้นการเติบโตของรายได้และการไหลเวียนของเงินทุนที่สัมพันธ์กัน
ภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากภาคพลังงานอัตราเงินเฟ้อด้านพลังงาน 10.9% ในเดือนเมษายน 2569บั่นทอนทั้งกำไรและความเชื่อมั่นในนโยบายราคาพลังงานและก๊าซ HICP
การเติบโตเชิงโครงสร้างที่อ่อนแอGDP เพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ในไตรมาสที่ 1 ปี 2026จำกัดกรณีของตัวคูณเทอร์มินัลที่สูงขึ้นข้อมูลเกี่ยวกับผลิตภาพ การลงทุนด้านทุน และตลาดแรงงาน
ความเปราะบางของสถาบันUBS เปลี่ยนท่าทีภายในไม่กี่สัปดาห์ในปี 2026ความเชื่อมั่นยังคงมีเงื่อนไขการเปลี่ยนแปลงมุมมองของสภาและเป้าหมายเชิงกลยุทธ์

ดังนั้น ปัจจัยที่ทำให้ตลาดหมีมีแนวโน้มขาลงจึงไม่ใช่เพียงแค่ผลกำไรที่อ่อนแอ แต่ยังรวมถึงการขาดความเชื่อมั่นเรื้อรังด้วย

04. มุมมองเชิงสถาบัน

หลักฐานเชิงสถาบันสนับสนุนมุมมองเชิงบวกแต่มีเงื่อนไขสำหรับทศวรรษนี้

บทวิเคราะห์สถานการณ์ที่ UBS นำเสนอต่อสาธารณะและผลสำรวจของ Reuters แสดงให้เห็นถึงสาระสำคัญของการถกเถียงเรื่องยุโรป: มีโอกาสเติบโต แต่จังหวะเวลาเป็นสิ่งสำคัญ และความเชื่อมั่นขึ้นอยู่กับเงื่อนไข

รายงานอย่างเป็นทางการของยูโรสแตทอธิบายเหตุผลไว้ดังนี้ การเติบโตเป็นไปในทิศทางบวกแต่ไม่แข็งแกร่ง และอัตราเงินเฟ้อยังคงผันผวนได้ตามภาคพลังงาน จนกว่าสภาวะเหล่านี้จะดีขึ้น ยุโรปน่าจะยังคงเป็นตลาดที่เน้นคุณค่าและวัฏจักรเศรษฐกิจมากกว่าตลาดที่เน้นการเติบโตแบบพรีเมียม

หลักการพื้นฐานสำหรับปี 2035
สถาบัน/แหล่งที่มาอัปเดตแล้วมันบอกว่าอย่างไรเหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญที่นี่
วิวบ้านยูบีเอสมีนาคม 2569โครงสร้างเป้าหมายเชิงสร้างสรรค์และการเติบโตของกำไร 7%กำหนดกรณีสาธารณะเชิงบวก
ผลสำรวจของรอยเตอร์กุมภาพันธ์ 2569ฉันทามติเชิงกลยุทธ์ที่รอบคอบมากขึ้นช่วยให้การอภิปรายในระยะยาวมีความสมเหตุสมผล
ยูโรสแตทเมษายน 2569การเติบโตที่ชะลอตัวและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่กลับมาอีกครั้งแสดงให้เห็นว่าทำไมส่วนลดจึงยังไม่หายไป
จีเอส แอสเซท แมเนจเมนท์2 พฤษภาคม 2569ยุโรปยังคงมีราคาถูกกว่าสหรัฐอเมริกาเมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าให้การสนับสนุนด้านการประเมินมูลค่าตลอดทศวรรษ

นั่นยังคงเปิดโอกาสให้มีผลลัพธ์ที่ดีในปี 2035 เพียงแต่เส้นทางอาจไม่ราบรื่นและขึ้นอยู่กับนโยบายเป็นสำคัญ

05. สถานการณ์จำลอง

สถานการณ์นี้ครอบคลุมไปจนถึงปี 2035

นี่คือช่วงการวิเคราะห์ที่ออกแบบมาเพื่อเชื่อมโยงการประเมินมูลค่าและสถานการณ์มหภาคในปัจจุบันเข้ากับผลลัพธ์ระยะยาว โดยไม่ได้อ้างว่ารู้เส้นทางที่แน่นอน

กรณีพื้นฐานสมมติว่ายุโรปเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไปและมีมูลค่าที่ดีขึ้นเล็กน้อย กรณีที่ดีที่สุดสมมติว่าเศรษฐกิจมหภาคและการปฏิรูปมีความยั่งยืนมากขึ้น กรณีที่ไม่ดีที่สุดสมมติว่ายุโรปยังคงมีราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงอย่างต่อเนื่อง

สถานการณ์ต่างๆ ของดัชนี Euro Stoxx 50 จนถึงปี 2035
สถานการณ์ความน่าจะเป็นช่วงการทำงานทริกเกอร์ที่วัดได้หน้าต่างตรวจสอบ
วัว30%12,453 ถึง 14,860การเติบโตที่มั่นคงขึ้น ความผันผวนด้านพลังงานลดลง และการปรับราคาหุ้นบางส่วนการทบทวนเชิงกลยุทธ์ประจำปี
ฐาน45%9,939 ถึง 11,386การเติบโตของกำไรในระดับปานกลางและการปรับปรุงอัตราส่วนราคาต่อกำไรเพียงเล็กน้อยรอบรายได้เต็มปีแต่ละรอบ
หมี25%5,935 ถึง 7,182ยุโรปยังคงมีราคาถูกเนื่องจากเหตุผลเชิงโครงสร้างการกลับไปสู่ภาวะเงินเฟ้อสูงและการเติบโตที่อ่อนแออย่างต่อเนื่อง

คำถามสำคัญที่สุดสำหรับการทบทวนในระยะยาวคือ ความเสี่ยงด้านพลังงานลดลงในเชิงโครงสร้างหรือไม่ ความหลากหลายของรายได้เพิ่มขึ้นหรือไม่ และนักลงทุนมีความเชื่อมั่นในกรอบนโยบายของยุโรปมากกว่าในปัจจุบันหรือไม่

หากคำตอบเหล่านั้นดีขึ้น โอกาสทำกำไรก็อาจสูงกว่ากรณีพื้นฐาน แต่ถ้าไม่เป็นเช่นนั้น ยุโรปอาจยังคงน่าลงทุน แต่ก็ยังต่ำกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้

เอกสารอ้างอิง

แหล่งที่มา