การคาดการณ์ก๊าซธรรมชาติปี 2035: กรณีที่ดีที่สุด กรณีแย่ที่สุด และกรณีพื้นฐาน

01. ข้อมูลปัจจุบัน

ข้อมูลตลาดที่กำหนดแนวโน้มก๊าซธรรมชาติในปัจจุบัน

บทความด้านพลังงานที่น่าเชื่อถือควรเริ่มต้นด้วยตลาดที่มีอยู่จริง ไม่ใช่ตลาดที่ถูกกล่าวถึงโดยเรื่องเล่าเก่าๆ ในตอนนี้ นั่นหมายถึงการวางรากฐานการอภิปรายด้วยยอดคงเหลืออย่างเป็นทางการ แนวโน้มการจัดเก็บหรือสินค้าคงคลัง ราคาอ้างอิงล่าสุด และสภาวะมหภาคที่สามารถเร่งหรือขัดขวางแนวโน้มได้ ข้อมูลเหล่านี้มีประโยชน์มากกว่าการพูดคุยทั่วไปเกี่ยวกับความรู้สึกของตลาด เพราะท้ายที่สุดแล้ว ตลาดพลังงานจะสมดุลกันด้วยโมเลกุลและบาร์เรล ไม่ใช่ด้วยสโลแกน

สำหรับการเขียนใหม่ครั้งนี้ ผมให้ความสำคัญกับแหล่งข้อมูลหลักหรือแหล่งข้อมูลที่ใกล้เคียงหลัก ได้แก่ EIA, IEA, ธนาคารโลก, IMF และข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐฯ เรื่องนี้สำคัญเพราะบทความด้านพลังงานจะนำไปใช้ได้จริงก็ต่อเมื่อผู้อ่านสามารถเห็นได้อย่างชัดเจนว่าตัวเลขใดบ้างที่สนับสนุนข้อสรุป ในกรณีนี้ จุดอ้างอิงคือ ราคา 3.50 ดอลลาร์สหรัฐฯ/MMBtu ปริมาณการจัดเก็บ 2,205 พันล้านลูกบาศก์ฟุต และข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงมีความเกี่ยวข้องในปัจจุบัน ได้แก่ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายน 2026 เพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core CPI) ในเดือนเมษายน 2026 เพิ่มขึ้น 2.8% และดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) ในเดือนมีนาคม 2026 เพิ่มขึ้น 3.2%

ตัวเลขเหล่านั้นกำหนดสถานการณ์ก่อนที่ความคิดเห็นใดๆ จะเข้ามาเกี่ยวข้อง หลักการพื้นฐานนั้นเรียบง่าย: หากข้อมูลสมดุลและราคาเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน ข้อสันนิษฐานนั้นก็สมควรได้รับความน่าเชื่อถือมากขึ้น แต่หากข้อมูลและการเคลื่อนไหวของราคาแตกต่างกันออกไป ก็ควรระมัดระวังมากขึ้น หลักการนี้มีความสำคัญในภาคพลังงานมากกว่าในสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ เพราะการเคลื่อนไหวของราคาในตลาดปัจจุบันอาจรุนแรงมาก ในขณะที่สมดุลพื้นฐานอาจกลับสู่ภาวะปกติได้อย่างรวดเร็ว

02. มุมมองเชิงสถาบัน

ข้อมูลเชิงสถาบันล่าสุดบอกอะไรบ้าง

การวิเคราะห์เชิงสถาบันสำหรับก๊าซธรรมชาติจะเห็นได้ชัดเจนที่สุดเมื่อแยกเกณฑ์มาตรฐานภายในประเทศสหรัฐอเมริกาออกจากผลกระทบของก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ทั่วโลก แล้วเชื่อมโยงเข้าด้วยกันอีกครั้งผ่านการส่งออกและความต้องการใช้ไฟฟ้า รายงาน STEO ของ EIA เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม 2026 ระบุว่าราคาเฉลี่ยของก๊าซธรรมชาติ ณ จุดส่งมอบ (Henry Hub) อยู่ที่ 3.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อล้านบีทียูในปี 2026และ3.18 ดอลลาร์สหรัฐต่อล้านบีทียูในปี 2027ตัวเลขเหล่านี้ไม่ได้น่าตกใจ แต่ควบคู่ไปกับกำลังการส่งออกที่แข็งแกร่งขึ้นและความต้องการใช้ไฟฟ้าที่ยังคงเพิ่มขึ้น ซึ่งทำให้ตลาดมีความตึงตัวมากกว่าที่ค่าเฉลี่ยรายปีเพียงอย่างเดียวบ่งชี้

ด้านการผลิตเป็นคำอธิบายว่าทำไมก๊าซธรรมชาติจึงไม่สามารถวิเคราะห์ได้ด้วยมุมมองเชิงบวกเพียงด้านเดียว สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) ระบุว่าการผลิตก๊าซธรรมชาติเพื่อจำหน่ายในสหรัฐฯ เฉลี่ยอยู่ที่120.2 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวัน(Bcf/d) ในไตรมาสที่ 1 ปี 2569 เพิ่มขึ้น4%จากไตรมาสที่ 1 ปี 2568 และคาดการณ์ว่า จะอยู่ที่ 121.8 Bcf /d ในปี 2569 และ 126.8 Bcf/d ในปี 2560 นอกจากนี้ ยังคาดการณ์ว่าการส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ของสหรัฐฯ จะอยู่ที่17.0 Bcf/d ในปี 2569และ18.2 Bcf/d ในปี 2560ความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณและประสิทธิภาพมีความสำคัญ กล่าวคือ อุปทานกำลังเติบโต แต่ช่องทางระบายอุปทานเชิงโครงสร้างก็กำลังเติบโตเช่นกัน

ภาพรวมปริมาณก๊าซสำรองสะท้อนให้เห็นถึงความเป็นจริงในระยะสั้น ในรายงานปริมาณก๊าซธรรมชาติสำรองรายสัปดาห์ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม 2026 สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) ระบุว่า ปริมาณก๊าซที่ใช้งานได้ซึ่งเก็บไว้ในคลังอยู่ที่2,205 พันล้านลูกบาศก์ฟุตณ วันที่ 1 พฤษภาคม ซึ่ง สูงกว่าปีที่แล้ว 75 พันล้านลูกบาศก์ฟุตและ สูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปีถึง 139 พันล้านลูกบาศก์ฟุต ตลาดที่มีก๊าซสำรองอยู่มากขนาดนี้ไม่ได้เสียหายในเชิงโครงสร้าง แต่ก็ยังสามารถปรับตัวสูงขึ้นได้หากสภาพอากาศ การส่งออก หรือความต้องการใช้ไฟฟ้าลดลงในช่วงฤดูกาลปรับสมดุลครั้งต่อไป

รายงานตลาดก๊าซไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ของ IEA อธิบายว่าเหตุใดบริบทโลกจึงยังคงมีความสำคัญ รายงานระบุว่าการปิดช่องแคบอย่างมีประสิทธิภาพได้ลดปริมาณก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ทั่วโลกไปเกือบ20%จากปริมาณปกติ และเปลี่ยนแปลงแนวโน้มระยะกลางหลังจากโครงสร้างพื้นฐานการผลิตก๊าซเหลวในตะวันออกกลางได้รับความเสียหาย สิ่งนี้ทำให้ราคาก๊าซธรรมชาติเหลวในตลาดโลกสูงขึ้นและสนับสนุนเศรษฐกิจการส่งออกของสหรัฐอเมริกา ดังนั้นการตีความที่ถูกต้องในเชิงสถาบันจึงไม่ใช่เพียงแค่ว่าก๊าซมีมากมาย แต่ความอุดมสมบูรณ์ภายในประเทศนั้นอยู่ภายในระบบก๊าซธรรมชาติเหลวที่เชื่อมโยงกันมากขึ้นและเปราะบางในเชิงภูมิรัฐศาสตร์มากกว่าเดิม

ตารางการให้คะแนนมีความสำคัญ เพราะมันบังคับให้บทความเลิกซ่อนตัวอยู่หลังคำคุณศัพท์กว้างๆ อย่างเช่น "ขาขึ้น" หรือ "ขาลง" ผู้อ่านควรจะสามารถเห็นแนวโน้มปัจจุบันได้ทีละปัจจัย ในขณะนี้ หลักฐานไม่ได้มีเพียงมิติเดียว สัญญาณบางอย่างสนับสนุนราคาที่สูงขึ้น บางอย่างชี้ให้เห็นถึงความระมัดระวัง และบางอย่างแสดงให้เห็นเป็นหลักว่าระยะเวลาการลงทุนมีความสำคัญมากกว่าความเชื่อมั่นเพียงอย่างเดียว

03. คดีโต้แย้ง

ความเสี่ยงที่อาจทำให้สมมติฐานปัจจุบันอ่อนแอลง

เหตุผลแรกที่ทำให้ราคาก๊าซธรรมชาติปรับตัวลงนั้นตรงไปตรงมา คือ ปริมาณก๊าซในคลังยังอยู่ในระดับที่เพียงพอ และการผลิตยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง รายงานรายสัปดาห์ล่าสุดของ EIA แสดงให้เห็นว่ามี ก๊าซในคลัง 2,205 พันล้านลูกบาศก์ฟุตซึ่งสูงกว่าทั้งปีที่แล้วและค่าเฉลี่ยห้าปี ในขณะเดียวกัน EIA คาดการณ์ว่าปริมาณการผลิตเพื่อจำหน่ายจะเพิ่มขึ้นจาก121.8 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในปี 2026เป็น126.8 พันล้านลูกบาศก์ฟุตต่อวันในปี 2027หากเงื่อนไขทั้งสองนี้ยังคงอยู่ การปรับตัวขึ้นของราคาอาจไม่สามารถคงอยู่ได้นาน

ความเสี่ยงประการที่สองคือ การมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการส่งออกมากเกินไป เรื่องของก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) นั้นเป็นเรื่องจริง แต่ตลาดมักจะประเมินราคาจากข่าวพาดหัวก่อนที่ผลกระทบทางกายภาพจะเกิดขึ้นอย่างเต็มที่ หากการผลิตภายในประเทศยังคงเติบโตต่อไป หากปัญหาการหยุดชะงักได้รับการแก้ไขเร็วกว่าที่คาดไว้ หรือหากภาวะขาดแคลนก๊าซธรรมชาติเหลวทั่วโลกคลี่คลายลง ราคาก๊าซที่เฮนรีฮับอาจทำให้ผิดหวังเมื่อเทียบกับความกระตือรือร้นเกี่ยวกับภาวะขาดแคลนก๊าซระหว่างประเทศ

ความเสี่ยงประการที่สามคือความอ่อนไหวต่อเศรษฐกิจมหภาคและอัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้นเป็นเวลานาน ซึ่งสะท้อนให้เห็นในดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนเมษายน 2026 ที่ 3.8%และ ดัชนีราคาผู้บริโภค ขั้นพื้นฐาน (Core PCE) เดือนมีนาคม 2026 ที่ 3.2%อาจส่งผลกระทบแม้กระทั่งกับสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีปริมาณสินค้าจริงที่แข็งแกร่ง หากกิจกรรมทางอุตสาหกรรมชะลอตัว ปริมาณสินค้าในคลังสำรองเพิ่มขึ้นอย่างสะดวกสบาย และสภาพอากาศไม่ทำให้สมดุลตึงตัว การเทขายก๊าซครั้งต่อไปอาจเป็นผลมาจากภาวะที่ไม่มีแรงกดดันมากกว่าอุปทานล้นตลาดที่แท้จริง

นั่นคือเหตุผลที่ข้อโต้แย้งต้องเชื่อมโยงกับข้อมูลปัจจุบันและวันที่ตรวจสอบ มากกว่าที่จะยึดติดกับแนวคิดนามธรรมในตำราเรียน ตลาดพลังงานอาจอยู่ในภาวะตึงเครียดนานกว่าที่แบบจำลองหลายแบบคาดการณ์ไว้ แต่ก็อาจกลับสู่ภาวะปกติได้เร็วกว่าที่พาดหัวข่าวหลายฉบับระบุ คำถามที่สำคัญไม่ใช่ว่าความเสี่ยงนั้นฟังดูสมเหตุสมผลหรือไม่ แต่เป็นตัวเลขใดที่จะยืนยันความเสี่ยงนั้น และตัวเลขนั้นจะอัปเดตเร็วแค่ไหน

04. กรอบการคาดการณ์

แนวโน้มของก๊าซธรรมชาติในปี 2035 ควรพิจารณาในฐานะช่วงความน่าจะเป็น ไม่ใช่จุดหมายปลายทางเดียว

กรณีพื้นฐานของผมในปี 2035 ยังคงอยู่ในช่วงกลาง เพราะการพยากรณ์พลังงานระยะยาวนั้นส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับความยั่งยืนของระบบ ไม่ใช่ความแม่นยำ ณ จุดใดจุดหนึ่ง คำถามคือ ราคาขั้นต่ำในปัจจุบันจะฝังแน่นในเชิงโครงสร้างผ่านภูมิรัฐศาสตร์ การส่งออก ความต้องการพลังงาน และข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐานหรือไม่ หรือว่าตลาดจะค่อยๆ เรียนรู้ที่จะรับมือกับแรงกระแทกด้วยความยืดหยุ่นมากขึ้น

สำหรับนักลงทุนที่ทำกำไรได้แล้ว มักจะเลือกใช้วิธีการที่รอบคอบกว่าการลงทุนแบบทุ่มสุดตัว การทยอยขายทำกำไรในช่วงที่ราคาพุ่งขึ้นสูงสุดอาจเป็นทางเลือกที่เหมาะสม เมื่อราคาได้แซงหน้าการยืนยันจากปัจจัยทางกายภาพล่าสุดแล้ว สำหรับนักลงทุนที่กำลังขาดทุน คำถามที่ยากกว่าแต่มีประโยชน์มากกว่าคือ สมมติฐานเดิมยังสอดคล้องกับข้อมูลยอดคงเหลือที่อัปเดตหรือไม่ หากยอดคงเหลือแย่ลง การถัวเฉลี่ยราคาลงอาจยิ่งเพิ่มความเสี่ยงจากการลงทุนที่ไม่ถูกต้อง หากยอดคงเหลือเริ่มดีขึ้น การอดทนเลือกซื้ออย่างมีแบบแผนอาจเป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผล

สำหรับผู้อ่านที่ยังไม่มีสถานะการลงทุนใดๆ ความแตกต่างที่แท้จริงอยู่ที่ระหว่างการไล่ตามการเคลื่อนไหวของราคาและการจ่ายเงินเพื่อรอแนวโน้มที่ได้รับการยืนยันแล้ว หากตลาดกำลังยืนยันสมมติฐานด้วยการปรับตัวขึ้นใหม่ๆ ปริมาณสินค้าคงคลังที่ลดลง หรือความต้องการที่แข็งแกร่ง การรอคอยการปรับตัวลงที่สมบูรณ์แบบอย่างไม่มีกำหนดอาจทำให้เสียค่าใช้จ่ายสูง หากตลาดอยู่ในภาวะคึกคักอยู่แล้วในขณะที่ข้อมูลทางกายภาพยังไม่ชัดเจน การอดทนรอคอยมักจะเป็นการตัดสินใจที่ดีกว่า กล่าวอีกนัยหนึ่ง การตัดสินใจที่ถูกต้องขึ้นอยู่กับจุดเข้าซื้อและหลักฐาน ไม่ใช่ขึ้นอยู่กับสโลแกนเกี่ยวกับการซื้อเมื่อราคาตกหรือการกลัวราคาขึ้น

อีกหนึ่งหลักการที่ช่วยปรับปรุงผลลัพธ์ในระยะยาวคือการแยกความเชื่อมั่นเชิงโครงสร้างออกจากการกำหนดขนาดเชิงกลยุทธ์ ตลาดพลังงานมักมีราคาสูงเกินมูลค่าที่แท้จริงทั้งสองทิศทาง เนื่องจากมีความอ่อนไหวต่อทั้งภาวะช็อกและนโยบายในเวลาเดียวกัน ดังนั้น การกำหนดขนาดตำแหน่ง วันที่ทบทวน และระดับการกระตุ้นจึงมีความสำคัญพอๆ กับสมมติฐานเอง พวกมันเป็นสะพานเชื่อมระหว่างบทความที่ดีกับการตัดสินใจบริหารพอร์ตโฟลิโอที่สมเหตุสมผล

สถานการณ์ต่างๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อช่วยให้ผู้อ่านแต่ละกลุ่มสามารถดำเนินการได้แตกต่างกัน นักลงทุนรายใหญ่อาจให้ความสำคัญกับปริมาณการจัดเก็บ สินค้าคงคลัง และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการส่งมอบในแต่ละสัปดาห์มากที่สุด นักลงทุนที่ลงทุนระยะยาวอาจให้ความสำคัญกับว่าสถานการณ์พื้นฐานกำลังดีขึ้นหรือแย่ลงทุกๆ หกเดือน และผู้ประกอบธุรกิจที่มีความเสี่ยงด้านเชื้อเพลิงหรือก๊าซอาจให้ความสำคัญกับว่าตลาดในปัจจุบันยังคงคุ้มค่าต่อการป้องกันความเสี่ยงหรือไม่ การวิจัยเดียวกันนี้ควรมีประโยชน์สำหรับทั้งสามกลุ่มเป้าหมาย

กฎข้อสุดท้ายคือควรหลีกเลี่ยงการมองความผันผวนว่าเป็นหลักฐานที่พิสูจน์ว่าสมมติฐานนั้นผิด ในตลาดพลังงาน ความผันผวนมักเป็นวิธีการที่สมมติฐานนั้นแสดงออกมา คำถามที่สำคัญกว่าคือความผันผวนนั้นเกิดขึ้นพร้อมกับหลักฐานที่ดีขึ้นหรือแย่ลง หากความสมดุลพื้นฐานกำลังแข็งแกร่งขึ้น ความผันผวนอาจเป็นโอกาส หากหลักฐานกำลังอ่อนแอลง ความผันผวนเดียวกันนั้นอาจเป็นสัญญาณเตือน ความแตกต่างนี้เองที่ทำให้การวิเคราะห์สถานการณ์อยู่บนพื้นฐานของกระบวนการมากกว่าอารมณ์

05. สถานการณ์จำลอง

สถานการณ์ที่นำไปปฏิบัติได้จริง พร้อมความน่าจะเป็น ตัวกระตุ้น และจุดตรวจสอบ

การวิเคราะห์สถานการณ์จะมีประโยชน์ก็ต่อเมื่อมีการระบุความน่าจะเป็นอย่างชัดเจน มีตัวกระตุ้นที่วัดได้ และมีตารางการทบทวน มิฉะนั้นก็จะเป็นเพียงความคลุมเครือที่ปรุงแต่งขึ้นเท่านั้น แผนภาพด้านล่างนี้ออกแบบมาเพื่อตรวจสอบอย่างต่อเนื่องตลอดเวลา ไม่ใช่เพื่อชื่นชมเพียงครั้งเดียว

จุดประสงค์ของตารางนี้ไม่ใช่เพื่อสร้างความแม่นยำที่ผิดพลาด แต่เพื่อบังคับให้เกิดระเบียบวินัย หากมีการกระตุ้นเกิดขึ้น ส่วนผสมของความน่าจะเป็นควรเปลี่ยนแปลง หากไม่มีการกระตุ้นเกิดขึ้น ความเชื่อมั่นควรอยู่ในระดับจำกัด แนวทางนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งในด้านพลังงาน เพราะการเปลี่ยนแปลงเฉพาะจุดอาจเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ความสมดุลในระดับลึกจะค่อยๆ พัฒนาไปทีละน้อย

06. แหล่งที่มา

แหล่งข้อมูลปฐมภูมิและแหล่งข้อมูลเชิงสถาบันที่ใช้ในบทความนี้

• รายงานแนวโน้มพลังงานระยะสั้นของ EIA ประจำวันที่ 12 พฤษภาคม 2569
• รายงานตลาดก๊าซของ IEA ไตรมาสที่ 2 ปี 2026
• รายงานการจัดเก็บก๊าซธรรมชาติรายสัปดาห์ของ EIA เผยแพร่เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม 2569
• รายงานแนวโน้มตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ของธนาคารโลก เมษายน 2569
• รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลกของ IMF เดือนเมษายน 2569
• ดัชนีราคาผู้บริโภคของ BLS เมษายน 2569
• รายงานรายได้และรายจ่ายส่วนบุคคลของ BEA ประจำเดือนมีนาคม 2569
• ก๊าซธรรมชาติรายเดือนของ EIA