การคาดการณ์ดัชนี Shanghai Composite ปี 2035: ดัชนีนี้จะมุ่งหน้าไปในทิศทางใด?

01. บริบททางประวัติศาสตร์

ดัชนี Shanghai Composite ในบริบทนี้: ข้อสรุปในปัจจุบันมีความสำคัญมากกว่าเรื่องราวในระยะยาว

ดัชนี Shanghai Composite ปัจจุบันอยู่ที่ 4,051 ณ วันที่ 17 เมษายน 2569 เกณฑ์การประเมินมูลค่าอยู่ที่ 16.7 เท่าของอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ย้อนหลัง ณ วันที่ 17 เมษายน 2569 จดหมายข่าวของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ (SSE) เดือนมีนาคม 2569 แสดงราคาที่ 3,891.86 โดยมีอัตราส่วน P/E อยู่ที่ 16.10 เท่า ซึ่งเป็นข้อเท็จจริงแรกที่ควรนำมาพิจารณาในการคาดการณ์ บทความเกี่ยวกับการคาดการณ์ระยะยาวจะมีประโยชน์ก็ต่อเมื่อเริ่มต้นจากสถานการณ์ปัจจุบัน ไม่ใช่การมองการประเมินมูลค่าเป็นเรื่องรอง

ภาพประกอบสถานการณ์สำหรับบทความบรรณาธิการของ Shanghai Composite — ภาพประกอบเชิงบรรณาธิการที่สร้างขึ้นเป็นพิเศษเพื่อสรุปกรอบแนวคิดหมี ฐาน และกระทิงที่ใช้ในการวิเคราะห์นี้

กรอบโครงสร้างดัชนี Shanghai Composite ครอบคลุมช่วงเวลาการลงทุนที่หลากหลาย

ฮอไรซอน	สิ่งที่สำคัญที่สุด	อะไรที่จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับวิทยานิพนธ์นี้	อะไรที่จะทำให้ข้อสมมติฐานนี้อ่อนลง
1-3 เดือน	การเคลื่อนไหวของราคาเทียบกับการปรับแก้	ภาพรวมดีขึ้น ข่าวเศรษฐกิจมหภาคสงบลง การประเมินมูลค่ามีเสถียรภาพ	ภาวะผู้นำที่แคบลง ผลตอบแทนที่สูงขึ้น แนวโน้มที่อ่อนแอลง
6-18 เดือน	การส่งมอบผลกำไรและการส่งผ่านนโยบาย	การปรับปรุงในเชิงบวกและความต้องการภายในประเทศที่ดีขึ้น	การปรับลดประมาณการ การขาดสภาพคล่อง และการเติบโตที่ไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง
ถึงปี 2035	ความสามารถในการทำกำไรที่ยั่งยืนและหลากหลายสาขา	กำไรเติบโตแบบทวีคูณโดยที่มูลค่าหุ้นไม่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว	การลดอันดับเครดิตซ้ำแล้วซ้ำเล่า กำไรที่หยุดชะงัก หรือนโยบายเชิงโครงสร้างที่เป็นอุปสรรค

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนเพิ่มขึ้น 5.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในไตรมาสแรกของปี 2026 ยอดขายปลีกเพิ่มขึ้น 2.4% การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น 1.7% และการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ลดลง 11.2% กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) กล่าวในเดือนเมษายน 2026 ว่าจีนน่าจะเติบโต 4.4% ในปี 2026 หลังจากการปรับเพิ่มขึ้น แต่ก็เน้นย้ำถึงความเปราะบางของภูมิภาคต่อวิกฤตพลังงานและการแตกแยกทางภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้าง สำหรับดัชนี Shanghai Composite นั้น ปัจจัยมหภาคเหล่านี้หมายความว่าวัฏจักรต่อไปมีแนวโน้มที่จะขับเคลื่อนด้วยเรื่องราวต่างๆ น้อยลง และขับเคลื่อนด้วยว่าผลกำไรจะดูดซับอัตราดอกเบี้ย พลังงาน และผลกระทบจากนโยบายต่างๆ ได้อย่างไร

ด้วยเหตุนี้ คำถามที่เกี่ยวข้องจึงไม่ใช่ว่าดัชนี Shanghai Composite จะสามารถทำตัวเลขที่น่าประทับใจได้ภายในปี 2035 หรือไม่ แต่คำถามที่เกี่ยวข้องคือ การผสมผสานระหว่างกำไร มูลค่า และสภาพคล่องแบบใดที่จะทำให้คุ้มค่ากับการจ่ายเงินมากกว่าในปัจจุบัน รายงานประจำปี 2025 ของ SSE เองแสดงให้เห็นว่ามีบริษัทจดทะเบียนหลัก 1,706 แห่ง มีรายได้ 49.49 ล้านล้านหยวน กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และกำไรที่ไม่รวมรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำเพิ่มขึ้น 1.9%

02. ปัจจัยสำคัญ

ปัจจัยห้าประการที่มีความสำคัญที่สุดต่อการปรับลดหรือเพิ่มอันดับเครดิตครั้งต่อไป

การประเมินมูลค่าเป็นตัวแปรควบคุมตัวแรก อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ย้อนหลังอยู่ที่ 16.7 เท่า ณ วันที่ 17 เมษายน 2569 ในขณะที่จดหมายข่าวของตลาดหลักทรัพย์สิงคโปร์ (SSE) เดือนมีนาคม 2569 แสดงราคาหุ้นที่ 3,891.86 หุ้น โดยมีอัตราส่วน P/E อยู่ที่ 16.10 เท่า การประเมินมูลค่าอย่างเป็นทางการของ SSE นั้นอิงจากกำไรที่รายงานในปีที่ผ่านมาและไม่รวมบริษัทที่ขาดทุน ถึงแม้ว่าสิ่งนี้จะไม่สามารถตัดสินผลประกอบการในเดือนถัดไปได้ทั้งหมด แต่ก็เป็นตัวกำหนดขอบเขตความคลาดเคลื่อนที่ยอมรับได้หากผลประกอบการไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง

มหภาคเป็นตัวแปรควบคุมตัวที่สอง GDP ของจีนเพิ่มขึ้น 5.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในไตรมาสแรกของปี 2026 ยอดขายปลีกเพิ่มขึ้น 2.4% การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น 1.7% และการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ลดลง 11.2% ตลาดสามารถรักษาระดับอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่สูงขึ้นได้นานขึ้นเมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงหรืออยู่ในระดับที่ควบคุมได้ แต่จะไม่สามารถรักษาระดับดังกล่าวได้เมื่ออัตราส่วนลดเพิ่มขึ้นเร็วกว่ากำไร

ผลประกอบการและการปรับประมาณการถือเป็นตัวแปรควบคุมตัวที่สาม ตลาดที่แข็งแกร่งที่สุดคือตลาดที่ตัวเลขของนักวิเคราะห์หยุดลดลงก่อนที่ราคาจะถูกครอบงำโดยผู้นำตลาดรายอื่นๆ เรื่องนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับดัชนี Shanghai Composite เพราะแนวโน้มขาขึ้นมักจะเปลี่ยนแปลงไปเมื่อการปรับประมาณการไม่ยืนยันแนวโน้มดังกล่าว

การส่งผ่านนโยบายเป็นตัวแปรควบคุมตัวที่สี่ รายงานสรุปประจำปี 2025 ของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ (SSE) เองแสดงให้เห็นว่ามีบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลัก 1,706 แห่ง มีรายได้ 49.49 ล้านล้านหยวน กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และกำไรสุทธิ (ไม่รวมรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำ) เพิ่มขึ้น 1.9% สำหรับดัชนีนี้ ประเด็นสำคัญคือ การสนับสนุนจากภาคเศรษฐกิจมหภาคจะส่งผลต่อกำไร การเติบโตของสินเชื่อ ความต้องการภายในประเทศ หรือปริมาณการส่งออกได้เร็วพอที่จะรองรับการเติบโตในระยะต่อไปหรือไม่

การวางตำแหน่งและขอบเขตของตลาดเป็นตัวแปรควบคุมตัวที่ห้า ตลาดอาจยังคงมีราคาแพงนานกว่าที่ผู้ที่มองโลกในแง่ร้ายคาดการณ์ไว้ แต่การปรับตัวขึ้นที่ขับเคลื่อนโดยหุ้นกลุ่มเล็กๆ นั้นมีความยั่งยืนน้อยกว่าการปรับตัวขึ้นที่ได้รับการยืนยันจากการมีส่วนร่วมที่กว้างขึ้นและการหมุนเวียนของภาคส่วนต่างๆ

เลนส์การให้คะแนนห้าปัจจัยสำหรับดัชนี Shanghai Composite

ปัจจัย	การประเมินปัจจุบัน	แนวโน้มขาขึ้น	แนวโน้มขาลง	อคติ
มาโคร	GDP ไตรมาสแรกที่ 5.0% ถือว่าแข็งแกร่ง แต่ความต้องการของผู้บริโภคยังคงอ่อนตัวกว่าการผลิตภาคอุตสาหกรรม	การปรับปรุงการแก้ไข การวิเคราะห์มหภาคที่ชัดเจนยิ่งขึ้น และการสนับสนุนด้านการประเมินมูลค่า	การแก้ไขจะดำเนินต่อไป หรือการรองรับจุดหยุดหลายจุด	เป็นกลาง
การประเมินมูลค่า	อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่ 16.7 เท่า ไม่ถือว่าสูงเกินไปหากกำไรยังคงทรงตัว แต่ก็ไม่ใช่ค่าที่บ่งชี้ถึงภาวะวิกฤตอย่างรุนแรงเช่นกัน	การปรับปรุงการแก้ไข การวิเคราะห์มหภาคที่ชัดเจนยิ่งขึ้น และการสนับสนุนด้านการประเมินมูลค่า	การแก้ไขจะดำเนินต่อไป หรือการรองรับจุดหยุดหลายจุด	เป็นกลาง
รายได้	การเติบโตของกำไรในกระดานหลักกลับมาเป็นบวกแล้ว แม้ว่าจะไม่มากนัก และคุณภาพมีความสำคัญมากกว่ารายได้ที่ปรากฏ	การปรับปรุงการแก้ไข การวิเคราะห์มหภาคที่ชัดเจนยิ่งขึ้น และการสนับสนุนด้านการประเมินมูลค่า	การแก้ไขจะดำเนินต่อไป หรือการรองรับจุดหยุดหลายจุด	เป็นกลาง
นโยบาย	ในกรณีที่ดีที่สุด จำเป็นต้องมีการสนับสนุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน การผลิต และสินเชื่อ เพื่อชดเชยความอ่อนแอของภาคอสังหาริมทรัพย์	การปรับปรุงการแก้ไข การวิเคราะห์มหภาคที่ชัดเจนยิ่งขึ้น และการสนับสนุนด้านการประเมินมูลค่า	การแก้ไขจะดำเนินต่อไป หรือการรองรับจุดหยุดหลายจุด	รั้น
ความกว้าง	ยังคงจำเป็นต้องมีการหมุนเวียนในวงกว้างมากกว่าแค่ธนาคาร รัฐวิสาหกิจ และเงินปันผล เพื่อให้การปรับมูลค่าหุ้นมีความยั่งยืน	การปรับปรุงการแก้ไข การวิเคราะห์มหภาคที่ชัดเจนยิ่งขึ้น และการสนับสนุนด้านการประเมินมูลค่า	การแก้ไขจะดำเนินต่อไป หรือการรองรับจุดหยุดหลายจุด	เป็นกลาง

จุดประสงค์ของตารางนี้ไม่ใช่เพื่อบังคับให้เกิดความแน่นอน แต่เพื่อแสดงให้เห็นว่าดุลยภาพของหลักฐานในปัจจุบันเอนเอียงไปทางใด ไม่ใช่ไปทางที่เรื่องราวใดอยากให้เป็น

03. คดีโต้แย้ง

อะไรที่จะทำให้กรณีพื้นฐานของดัชนี Shanghai Composite พังทลายลง

วิธีที่ง่ายที่สุดที่จะหักล้างสมมติฐานนี้คือปล่อยให้ตลาดซื้อขายสูงกว่าหลักฐานที่มีอยู่ อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ย้อนหลังอยู่ที่ 16.7 เท่า ณ วันที่ 17 เมษายน 2569; จดหมายข่าวของตลาดหลักทรัพย์สิงคโปร์ (SSE) เดือนมีนาคม 2569 แสดงราคาหุ้นที่ 3,891.86 โดยมีอัตราส่วน P/E อยู่ที่ 16.10 เท่า หมายความว่าความผิดหวังครั้งต่อไปจะมีผลกระทบมากขึ้นหากการปรับประมาณการกำไรหยุดชะงักหรือกลับทิศทาง

ความเสี่ยงประการที่สองคือความคลาดเคลื่อนในระดับมหภาค ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนเพิ่มขึ้น 5.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในไตรมาสแรกของปี 2026 ยอดขายปลีกเพิ่มขึ้น 2.4% การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น 1.7% และการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ลดลง 11.2% หากภาวะเงินเฟ้อหรือวิกฤตการณ์น้ำมันบังคับให้เงื่อนไขทางการเงินเข้มงวดขึ้น ตลาดจะต้องการหลักฐานเพิ่มเติมจากภาคส่วนที่อ่อนไหวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจและระยะเวลาของเงินทุน

ความเสี่ยงประการที่สามคือการชี้นำที่แคบ ประสิทธิภาพในระดับดัชนีมักดูปลอดภัยกว่าความเป็นจริงเมื่อมีเพียงไม่กี่ภาคส่วนเท่านั้นที่แบกรับการคาดการณ์ กระแสเงินทุน และความเชื่อมั่นในเวลาเดียวกัน

ความเสี่ยงประการที่สี่คือการนำนโยบายไปปฏิบัติจริง การสนับสนุนจากภาครัฐจะมีผลก็ต่อเมื่อมันส่งผลต่อกำไร การใช้จ่าย ปริมาณการค้า หรืองบดุลเท่านั้น โดยปกติแล้ว ตลาดมักลงโทษช่องว่างระหว่างเจตนารมณ์อย่างเป็นทางการกับผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริงมากกว่าตัวนโยบายเอง

รายการตรวจสอบการตัดสินใจหากวิทยานิพนธ์เริ่มอ่อนลง

ประเภทนักลงทุน	ความเสี่ยงหลัก	ท่าทางที่แนะนำ	สิ่งที่ต้องติดตามต่อไป
ทำกำไรได้แล้ว	การคืนกำไรในช่วงที่มีการลดอันดับเครดิต	ลดขนาดการทะลุแนวต้านที่ล้มเหลว	การปรับปรุงขอบเขต ผลตอบแทน และการประเมินมูลค่า
กำลังแพ้	การหาค่าเฉลี่ยในวิทยานิพนธ์ที่เปลี่ยนแปลงไป	เพิ่มเฉพาะเมื่อเงื่อนไขการกระตุ้นดีขึ้นแล้วเท่านั้น	การคาดการณ์ล่วงหน้าและการดำเนินการตามนโยบาย
ไม่มีตำแหน่ง	ซื้อหุ้นที่มีโอกาสขาดทุนเร็วเกินไป	รอการยืนยันข้อมูลหรือรอราคาที่ถูกลง	การประกาศระดับมาโคร ความกว้าง และระดับแนวรับ

ข้อโต้แย้งจะมีน้ำหนักมากที่สุดเมื่อมีข้อมูลที่ระบุวันที่และสามารถวัดผลได้ นั่นคือเหตุผลที่การประเมินมูลค่า อัตราเงินเฟ้อ การปรับปรุงแก้ไข และการส่งผ่านนโยบายมีความสำคัญมากกว่าการกล่าวอ้างกว้างๆ เกี่ยวกับความเชื่อมั่น

04. มุมมองเชิงสถาบัน

มุมมองเชิงสถาบัน: สิ่งที่แหล่งข้อมูลหลักกล่าวไว้จริง ๆ ในปัจจุบัน

การวิเคราะห์เชิงสถาบันควรเริ่มต้นด้วยข้อมูลปฐมภูมิมากกว่าการสร้างแบรนด์ สำหรับดัชนี Shanghai Composite แหล่งข้อมูลคุณภาพสูงที่เข้าถึงได้คือผู้ให้บริการดัชนีอย่างเป็นทางการหรือตลาดหลักทรัพย์ หน่วยงานสถิติแห่งชาติที่เกี่ยวข้อง และข้อมูลพื้นฐานของ IMF ในเดือนเมษายน 2026 IMF กล่าวในเดือนเมษายน 2026 ว่าจีนควรเติบโต 4.4% ในปี 2026 หลังจากการปรับเพิ่มขึ้น แต่ก็เน้นย้ำถึงความเปราะบางของภูมิภาคต่อวิกฤตพลังงานและการแตกแยกทางภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้างด้วย

ชั้นที่สองคือโครงสร้างตลาด รายงานสรุปประจำปี 2025 ของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ (SSE) เองแสดงให้เห็นว่ามีบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลัก 1,706 แห่ง มีรายได้รวม 49.49 ล้านล้านหยวน กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และกำไรสุทธิ (ไม่รวมรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำ) เพิ่มขึ้น 1.9% เรื่องนี้สำคัญเพราะนักลงทุนสถาบันมักจะเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการลงทุนก็ต่อเมื่อมีการปรับปรุงแก้ไข สภาพคล่อง และการส่งผ่านนโยบายไปพร้อมกัน

เมื่อระบุชื่อสถาบันใดโดยเฉพาะจะมีประโยชน์ในที่นี้ ก็เพราะว่าสถาบันนั้นให้ข้อมูลที่มีวันที่ระบุไว้และสามารถวัดผลได้ ในกรณีนี้ ข้อมูลที่มีวันที่ระบุไว้ที่เกี่ยวข้อง ได้แก่ อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ย้อนหลัง 16.7 เท่า ณ วันที่ 17 เมษายน 2569; จดหมายข่าวของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ (SSE) เดือนมีนาคม 2569 แสดงราคาหุ้นที่ 3,891.86 โดยมีอัตราส่วน P/E 16.10 เท่า; GDP ของจีนเพิ่มขึ้น 5.0% เมื่อเทียบกับปีต่อปีในไตรมาสที่ 1 ปี 2569; ยอดขายปลีกเพิ่มขึ้น 2.4%; การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น 1.7%; และการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ลดลง 11.2% และการคาดการณ์ของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เดือนเมษายน 2569 ซึ่งเป็นพื้นฐานที่แข็งแกร่งกว่าการนำชื่อธนาคารมาประกอบกับเรื่องราวทั่วไป

แผนที่แสดงหลักฐานเชิงสถาบันสำหรับ Shanghai Composite

แหล่งที่มา	ข้อมูลล่าสุดที่ป้อน	มันบอกว่าอย่างไร	ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ
ผู้ให้บริการดัชนี / ตลาดแลกเปลี่ยน	4,051 เมื่อวันที่ 17 เมษายน 2569	อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ย้อนหลังอยู่ที่ 16.7 เท่า ณ วันที่ 17 เมษายน 2569; จดหมายข่าว SSE เดือนมีนาคม 2569 แสดงราคาหุ้นที่ 3,891.86 โดยมีอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) อยู่ที่ 16.10 เท่า	กำหนดจุดเริ่มต้นของราคาปัจจุบัน
ข้อมูลมหภาคอย่างเป็นทางการ	กำหนดวางจำหน่าย มีนาคม-เมษายน 2569	ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนเพิ่มขึ้น 5.0% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในไตรมาสแรกของปี 2026 โดยยอดขายปลีกเพิ่มขึ้น 2.4% การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรเพิ่มขึ้น 1.7% และการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ลดลง 11.2%	แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์และอัตราเงินเฟ้อส่งผลดีหรือผลเสียต่อกรณีการลงทุนในหุ้น
กองทุนการเงินระหว่างประเทศ	เมษายน 2569	กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) กล่าวในเดือนเมษายน 2026 ว่าเศรษฐกิจจีนน่าจะเติบโต 4.4% ในปี 2026 หลังจากการปรับเพิ่มขึ้น แต่ก็เน้นย้ำถึงความเปราะบางของภูมิภาคต่อวิกฤตพลังงานและการแตกแยกทางภูมิรัฐศาสตร์ในวงกว้างด้วย	กำหนดขอบเขตมหภาคกว้างๆ สำหรับความน่าจะเป็นกรณีพื้นฐาน

นั่นคือคุณค่าเชิงปฏิบัติของการทำงานในระดับสถาบัน: ไม่ใช่ความแม่นยำที่ผิดพลาด แต่เป็นรายการที่เป็นระเบียบของตัวแปรที่สมควรได้รับการติดตามอย่างแท้จริง

05. สถานการณ์จำลอง

การวิเคราะห์สถานการณ์พร้อมความน่าจะเป็น ตัวกระตุ้น และวันที่ตรวจสอบ

กรณีพื้นฐานสำหรับปี 2035 คาดการณ์ราคาอยู่ที่ 4,500-5,700 สถานการณ์นี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าการเติบโตยังคงเป็นบวก มูลค่าหุ้นไม่จำเป็นต้องสูงเกินกว่าระดับปัจจุบัน และผลกำไรไม่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในวงกว้าง

การที่ดัชนีจะขึ้นไปถึงระดับ 5,800-6,800 นั้น ต้องอาศัยมากกว่าแค่การมองโลกในแง่ดี มันต้องการการปรับปรุงที่วัดผลได้ เช่น ความกว้างของตลาด สภาพเศรษฐกิจที่มั่นคงหรือผ่อนคลายมากขึ้น และหลักฐานที่แสดงว่าภาคส่วนชั้นนำไม่ได้แบกรับดัชนีทั้งหมดไว้เพียงลำพัง

สถานการณ์ขาลงที่ระดับ 3,300-4,300 จะกลายเป็นเส้นทางปฏิบัติหากตลาดสูญเสียแรงสนับสนุนด้านมูลค่าก่อนที่กำไรจะตามทัน นั่นคือสถานการณ์ที่ควรกลับมาพิจารณาอีกครั้งเมื่อใดก็ตามที่อัตราเงินเฟ้อ ราคาน้ำมัน ผลตอบแทนพันธบัตร หรือความเสี่ยงด้านนโยบายทำให้ส่วนลดอัตราสูงขึ้น

แผนที่ความน่าจะเป็นสำหรับดัชนี Shanghai Composite

สถานการณ์	ความน่าจะเป็น	ระยะเป้าหมาย	เงื่อนไขการกระตุ้น	จุดตรวจสอบ
วัว	30%	5,800-6,800	การปรับฐานในเชิงบวก ความกว้างของตลาด อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงทรงตัวหรือลดลง และไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายครั้งใหม่	ตรวจสอบอีกครั้งหลังการประกาศผลประกอบการรายไตรมาสสองครั้งถัดไป
ฐาน	50%	4,920-5,718	การเติบโตที่หลากหลายแต่เป็นไปในทิศทางบวก การประเมินมูลค่าอย่างมีวินัย และไม่มีภาวะถดถอยด้านกำไรอย่างรุนแรง	ตรวจสอบจุดเปลี่ยนสำคัญทางเศรษฐกิจมหภาคและผลประกอบการแต่ละรายการอีกครั้ง
หมี	20%	3,300-4,300	การปรับลดประมาณการ การขาดสภาพคล่อง หรือภาวะช็อกทางนโยบาย/ภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลกระทบต่ออุปสงค์	ตรวจสอบอีกครั้งทันทีหากอัตราเงินเฟ้อหรือราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง

สถานการณ์เหล่านี้ไม่ใช่คำแนะนำในการซื้อขาย แต่เป็นเพียงกรอบสำหรับการตัดสินใจว่าเมื่อใดที่หลักฐานจะแข็งแกร่งขึ้น เมื่อใดที่หลักฐานจะอ่อนลง และเมื่อใดที่การอดทนรอคอยเป็นทางเลือกที่ดีกว่า

เอกสารอ้างอิง