การคาดการณ์ราคาน้ำมัน WTI ปี 2035: กรณีขาขึ้น กรณีขาลง และกรณีพื้นฐาน

01. บริบททางประวัติศาสตร์

ราคาน้ำมัน WTI ในบริบทนี้: ปี 2035 ขึ้นอยู่กับต้นทุนการทดแทนและแนวโน้มความต้องการ ไม่ใช่พาดหัวข่าวในวันนี้

การคาดการณ์ราคาน้ำมันในปี 2035 จะต้องผ่านพ้นทั้งการถกเถียงเรื่องการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และการถกเถียงเรื่องการลงทุนเพื่อลดปริมาณสำรอง ข้อแรกกล่าวว่าการใช้พลังงานไฟฟ้าและการเพิ่มประสิทธิภาพจะจำกัดการเติบโตของอุปสงค์ ส่วนข้อที่สองกล่าวว่าการลงทุนที่ไม่เพียงพอ ภูมิรัฐศาสตร์ และการเสื่อมสภาพของแหล่งผลิตที่ครบกำหนดแล้ว อาจทำให้ราคาน้ำมันดิบส่วนเพิ่มยังคงสูงอยู่ แม้ว่าอุปสงค์จะทรงตัวก็ตาม

ข้อมูลตลาดปัจจุบันมีความสำคัญ เพราะแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันยังคงอ่อนไหวต่อความผันผวนทางกายภาพมากเพียงใด ราคาน้ำมัน WTI ณ ปัจจุบันอยู่ที่ 104.52 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม 2026 และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนแรกอยู่ที่ประมาณ 101.02 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม ซึ่งยืนยันว่าความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของน้ำมันยังไม่หายไป แต่ก็ไม่ได้พิสูจน์ว่าราคาเหล่านี้จะยั่งยืนไปอีกนานนับทศวรรษ

ภาพแสดงการคาดการณ์ราคาน้ำมัน WTI ปี 2035 พร้อมช่วงราคาขาขึ้น ขาลง และฐานราคา — ช่วงเวลาสำหรับปี 2035 นั้นกว้างกว่าช่วงเวลาสำหรับปี 2027 เนื่องจากความไม่แน่นอนทั้งด้านอุปสงค์และอุปทานจะสะสมเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ตามเวลา

กรอบราคาน้ำมัน WTI ในระยะยาว

ระบอบการปกครอง	สนับสนุนราคาที่สูงขึ้น	สนับสนุนราคาที่ต่ำลง	ยอดคงเหลือปัจจุบัน
ระบอบอุปทาน	การลงทุนไม่เพียงพอ ไฟดับ การลดลงของกำลังการผลิตสำรอง	การตอบสนองอย่างรวดเร็วจากสหรัฐอเมริกาและลุ่มน้ำแอตแลนติก	สถานการณ์ในระยะสั้นยังคงตึงตัวอยู่
ระบอบอุปสงค์	การเติบโตของตลาดเกิดใหม่และความต้องการด้านการบิน/ปิโตรเคมี	ประสิทธิภาพ การใช้พลังงานไฟฟ้า การเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่ช้าลง	ผสม
ระบอบมหภาค	การป้องกันความเสี่ยงด้านสินค้าโภคภัณฑ์และเบี้ยประกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์	อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงและความต้องการที่อ่อนแอ	ผสม

รายงาน AEO2026 ของ EIA ระบุว่า ราคาน้ำมันเบรนท์จะสูงกว่า 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในราคาจริงปี 2025 ได้ก็ต่อเมื่อช่วงปลายทศวรรษ 2030 เท่านั้น นั่นหมายความว่ากรณีพื้นฐานระยะยาวอย่างเป็นทางการไม่ได้คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันจะสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในราคาจริงก่อนหน้านั้น

สำหรับน้ำมัน WTI ข้อมูลนี้สนับสนุนสมมติฐานพื้นฐานปี 2035 ที่ต่ำกว่าระดับราคาน้ำมันสปอตในปัจจุบัน แต่สูงกว่าระดับการเติบโตต่ำที่เกิดขึ้นในช่วงปี 2016, 2020 และบางส่วนของปี 2023-2025

02. ปัจจัยสำคัญ

ปัจจัยห้าประการที่จะกำหนดทิศทางตลาดน้ำมันในปี 2035

ประการแรก การลดลงของปริมาณน้ำเกิดขึ้นอย่างช้าๆ แต่ก็ไม่หยุดยั้ง แหล่งน้ำที่อิ่มตัวแล้วจำเป็นต้องใช้เงินทุนเพื่อรักษาระดับให้คงที่ หากการลงทุนต่ำกว่าอัตราการลดลงซ้ำแล้วซ้ำเล่า ตลาดอาจปรับราคาให้สูงขึ้นแม้ว่าการเติบโตของอุปสงค์จะช้าลงก็ตาม

ประการที่สอง ความต้องการไม่จำเป็นต้องพุ่งสูงขึ้นเพื่อให้ราคาน้ำมันยังคงสูงอยู่ เพียงแค่ความต้องการลดลงช้ากว่าความยืดหยุ่นของอุปทานก็เพียงพอแล้ว กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ยังคงคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจโลกจะเติบโตมากกว่า 3% ในปี 2026 และ 2027 และโลกยังคงพึ่งพาเชื้อเพลิงเหลวอย่างมากสำหรับการขนส่งสินค้า การบิน ปิโตรเคมี และสินค้าคงคลังเชิงยุทธศาสตร์

ประการที่สาม ความผันผวนนั้นเองสามารถทำให้ค่าพรีเมียมความเสี่ยงสูงขึ้นได้ การวิเคราะห์ของธนาคารโลกในเดือนเมษายน 2026 ระบุว่า ความผันผวนของราคาน้ำมันในช่วงที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้นนั้นสูงกว่าในช่วงที่สถานการณ์สงบประมาณสองเท่า ดังนั้น ภูมิทัศน์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่แตกแยกมากขึ้นในเชิงโครงสร้างจึงสามารถทำให้ราคาเฉลี่ยที่ปรับสมดุลสูงกว่าที่แบบจำลองการเปลี่ยนผ่านอย่างราบรื่นบ่งชี้ได้

ประการที่สี่ การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานเปลี่ยนแปลงรูปแบบของความต้องการใช้น้ำมันมากกว่าที่จะลบล้างมันไปในทันที ซึ่งจะลดโอกาสที่จะเกิดวัฏจักรใหญ่แบบเส้นตรง แต่ก็ยังเป็นการยับยั้งการลงทุนระยะยาวหากผู้ผลิตไม่แน่ใจเกี่ยวกับระยะเวลาคืนทุนในอนาคต

ประการที่ห้า อัตราเงินเฟ้อและวัฏจักรนโยบายยังคงมีความสำคัญ สินค้าโภคภัณฑ์ที่ส่งผลต่อดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และการใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) อย่างต่อเนื่อง จะมีความเสี่ยงต่อการถูกกดดันด้านอุปสงค์หากธนาคารกลางและหน่วยงานด้านการคลังใช้มาตรการป้องกันผลกระทบดังกล่าว

ตารางปัจจัยปี 2035 พร้อมสถานะปัจจุบัน

ปัจจัย	การประเมินปัจจุบัน	อคติ	เหตุใดจึงมีความสำคัญสำหรับปี 2035
วินัยด้านการจัดหา	แน่น	รั้น	ความจุสำรองที่น้อยนิดสามารถช่วยรักษาระดับความสูงของพื้นในระยะยาวได้
แนวโน้มความต้องการ	ชะลอตัว ไม่ใช่ล่มสลาย	เป็นกลาง	น้ำมันยังคงมีความสำคัญอยู่ แต่ก็จำกัดการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วด้วย
แรงดันการเปลี่ยนผ่าน	ขึ้น	งุ่มง่าม	ลดความยืดหยุ่นของอุปสงค์ในระยะยาวที่เอื้อประโยชน์ต่อน้ำมัน
ค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์	สูง	รั้น	ช่วยเพิ่มความผันผวนเฉลี่ยและส่วนปลายด้านบน
นโยบายและผลตอบรับด้านเงินเฟ้อ	สูง	งุ่มง่าม	การเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมันอย่างฉับพลันอาจกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาทางเศรษฐกิจมหภาค

ด้วยเหตุนี้ การคาดการณ์สำหรับปี 2035 จึงควรมีช่วงกว้างกว่าปี 2027 หรือ 2030 เนื่องจากยังมีตัวแปรเชิงโครงสร้างหลายอย่างที่ยังไม่แน่นอน แต่ข้อมูลอย่างเป็นทางการไม่ได้สนับสนุนทั้งทฤษฎีที่ว่าน้ำมันจะหมดความสำคัญในทันที หรือทฤษฎีที่ว่าจะเป็นวัฏจักรเศรษฐกิจครั้งใหญ่โดยไม่มีเงื่อนไข

03. คดีโต้แย้ง

อะไรที่จะทำให้ทฤษฎีตลาดขาขึ้นระยะยาวเป็นโมฆะ

ข้อโต้แย้งที่ชัดเจนที่สุดเกี่ยวกับภาวะตลาดหมีในระยะยาวนั้นไม่ใช่เรื่องอุดมการณ์ แต่เป็นเรื่องทางคณิตศาสตร์ หากการเติบโตของอุปสงค์อ่อนตัวลง ในขณะที่อุปทานจากประเทศนอกกลุ่ม OPEC ยังคงตอบสนองได้ดี และกำลังการผลิตส่วนเกินได้รับการฟื้นฟู ราคาที่จำเป็นต่อการปรับสมดุลของตลาดก็จะลดลง แนวทางการวิเคราะห์ระยะยาวของ EIA ก็ชี้ไปในทิศทางนั้นอยู่แล้วจนถึงปี 2030

ความเสี่ยงประการที่สองของภาวะตลาดหมีคือประสิทธิภาพที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบาย ราคาน้ำมันที่สูงและผันผวนจะเร่งให้เกิดการทดแทนในด้านการขนส่ง การออกแบบกระบวนการทางอุตสาหกรรมใหม่ และประสิทธิภาพด้านพลังงาน นั่นไม่ได้หมายความว่าความต้องการน้ำมันจะหมดไป แต่สามารถลดความผันผวนลงได้มากพอที่จะทำให้ราคาน้ำมัน WTI สูงกว่า 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ เกิดขึ้นไม่บ่อยนักภายในปี 2035

ความเสี่ยงประการที่สามคือ อัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจอาจไม่สามารถอยู่ร่วมกันได้ดีในขณะที่ราคาน้ำมันสูง ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนเมษายน 2026 อยู่ที่ 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคล (PCE) ในเดือนมีนาคมอยู่ที่ 3.5% หากความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงผลักดันอัตราเงินเฟ้อในขณะที่การเติบโตของ GDP อยู่ใกล้ระดับ 2% ผู้กำหนดนโยบายและผู้บริโภคปลายทางก็จะพยายามลดความเข้มข้นของการใช้น้ำมันต่อไป

ตารางคะแนนคดีโต้แย้ง

ความเสี่ยงที่แบกรับ	หลักฐานล่าสุด	การประเมินปัจจุบัน	อคติ
ความต้องการลดลง	การคาดการณ์ความต้องการของ IEA ในปี 2026 ตอนนี้ติดลบเมื่อเทียบกับปีก่อน	มองเห็นได้	งุ่มง่าม
การทดแทนที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบาย	ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และการใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) ปรับตัวสูงขึ้นหลังราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น	อาคาร	งุ่มง่าม
อุปทานที่ยืดหยุ่นนอกกลุ่มประเทศโอเปก	สำนักงานข้อมูลพลังงานแห่งสหรัฐอเมริกา (EIA) คาดการณ์ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ที่ 14.10 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2027	น่าเชื่อถือ	งุ่มง่าม
เบี้ยประกันภัยความขัดแย้งที่ยืดเยื้อ	ความผันผวนจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าโดยประมาณในช่วงเวลาที่เกิดภาวะวิกฤต	ยังคงสำคัญ	หางกระทิง

ดังนั้น มุมมองเชิงบวกในระยะยาวจึงต้องการมากกว่าแค่คำกล่าวที่ว่า 'น้ำมันยังคงมีความสำคัญ' มันต้องการหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าการทดแทนอุปทานในอนาคตยังคงเป็นเรื่องยาก แม้ว่าการเติบโตของความต้องการจะชะลอตัวลงก็ตาม

04. มุมมองเชิงสถาบัน

วิธีการอ่านงานของสถาบันเพื่อมองภาพรวมในปี 2035

ไม่มีแหล่งข้อมูลอย่างเป็นทางการใดในบทวิจารณ์นี้ที่เผยแพร่การคาดการณ์ราคาน้ำมัน WTI ในปี 2035 แม้แต่จุดเดียว วิธีที่ถูกต้องในการใช้ข้อมูลจากสถาบันต่างๆ คือ การใช้ EIA STEO เป็นจุดอ้างอิงสำหรับเส้นทางระยะสั้น ใช้ EIA AEO2026 เป็นจุดอ้างอิงสำหรับแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาว จากนั้นใช้ IMF, IEA และธนาคารโลกเพื่อจำกัดอุปสงค์และความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์

รายงาน EIA AEO2026 เป็นข้อมูลสำคัญในระยะยาว โดยระบุว่าราคาน้ำมันเบรนท์จะคงอยู่ต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในราคาปัจจุบันปี 2025 ไปจนถึงปี 2030 และจะปรับตัวสูงขึ้นเกิน 75 ดอลลาร์ในช่วงปลายทศวรรษ 2030 เท่านั้น ซึ่งชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มการปรับตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ไม่ใช่ภาวะวิกฤตถาวร

IEA และธนาคารโลกมีความสำคัญเพราะช่วยเตือนผู้อ่านว่าความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นยังคงมีอยู่มาก IEA กำลังบันทึกการลดลงของปริมาณสำรองน้ำมันเป็นประวัติการณ์ในปี 2026 และธนาคารโลกกล่าวว่าความขัดแย้งในปัจจุบันก่อให้เกิดวิกฤตการณ์ด้านอุปทานน้ำมันครั้งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ โดยมีการสูญเสียเบื้องต้นประมาณ 10 ล้านบาร์เรลต่อวัน

มุมมองเชิงสถาบันสำหรับปี 2035

แหล่งที่มา	สิ่งที่มันมอบให้	จุดข้อมูลปัจจุบัน	ใช้ในการคาดการณ์ปี 2035
อีไอเอ เอสทีโอ	เส้นทางระยะสั้น	ราคาน้ำมัน WTI จะอยู่ที่ 85.68 ดอลลาร์ในปี 2026 และ 74.39 ดอลลาร์ในปี 2027	จุดเริ่มต้น
EIA AEO2026	แนวโน้มระยะยาว	ราคาน้ำมันเบรนท์จะต่ำกว่า 70 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในราคาตลาดปัจจุบันไปจนถึงปี 2030 และจะสูงกว่า 75 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงปลายทศวรรษ 2030	จุดยึดกรณีพื้นฐาน
ไออีเอ โอเอ็มอาร์	ภาวะตึงเครียดในตลาดจริง	ขาดทุนต่อเนื่องจนถึงไตรมาสที่ 4 ปี 2569; สินค้าคงคลังลดลงอย่างรวดเร็ว	การรองรับส่วนหางด้านบน
ธนาคารโลก	การส่งกำลังแบบกระแทก	การสูญเสียผลผลิต 1% ที่เกิดจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้ราคาสินค้าสูงขึ้นประมาณ 11.5%	ปัจจัยด้านความผันผวนและความเสี่ยงด้านหาง

เนื่องจากแหล่งข้อมูลเหล่านั้นไม่ได้ระบุเป้าหมายราคาน้ำมัน WTI ปี 2035 ที่พร้อมใช้งาน ดังนั้นช่วงราคาในระยะยาวใดๆ จึงควรนำเสนอในรูปแบบของชุดสถานการณ์ที่สอดคล้องกันภายใน ไม่ใช่ตัวเลขความแม่นยำที่ผิดพลาด

05. สถานการณ์จำลอง

เส้นทางขาขึ้น ขาลง และขาลงสู่ปี 2035

กรณีพื้นฐาน ความน่าจะเป็น 45%: ราคาน้ำมัน WTI จะซื้อขายอยู่ในช่วง 70-95 ดอลลาร์ภายในปี 2035 ปัจจัยกระตุ้น: การเติบโตของอุปสงค์ชะลอตัวลง แต่ยังคงเป็นบวกในกลุ่มการใช้งานหลัก และด้านอุปทานยังคงมีวินัยเพียงพอที่จะป้องกันภาวะน้ำมันล้นตลาดเป็นเวลานาน ทบทวนสมมติฐานนี้เป็นประจำทุกปีโดยอ้างอิงจากการอัปเดต AEO และการคาดการณ์ราคาน้ำมันระยะกลางของ IEA ที่สำคัญแต่ละครั้ง

กรณีมองโลกในแง่ดี ความน่าจะเป็น 30%: ราคาน้ำมัน WTI จะซื้อขายอยู่ในช่วง 100-130 ดอลลาร์ภายในปี 2035 ปัจจัยกระตุ้น: การลงทุนต่ำกว่าที่ควรจะเป็นเป็นเวลาหลายปี การหยุดชะงักซ้ำแล้วซ้ำเล่า และความล้มเหลวของกำลังการผลิตสำรองในการฟื้นฟู ทบทวนสมมติฐานนี้หากเส้นทางระยะยาวที่แท้จริงของราคาน้ำมันเบรนท์เริ่มเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ใน AEO2026 อย่างมีนัยสำคัญก่อนปี 2030

สถานการณ์ขาลง ความน่าจะเป็น 25%: ราคาน้ำมัน WTI จะซื้อขายอยู่ในช่วง 40-60 ดอลลาร์ภายในปี 2035 ปัจจัยกระตุ้น: อุปทานยังคงมีความยืดหยุ่น ในขณะที่ประสิทธิภาพการใช้พลังงาน การใช้ไฟฟ้า และอุปสงค์มหภาคที่อ่อนแอลงยังคงทำให้การบริโภคทรงตัว ทบทวนสมมติฐานนี้หากการเติบโตของความต้องการใช้น้ำมันต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้หลายปีติดต่อกัน และราคาน้ำมันที่แท้จริงไม่ฟื้นตัวหลังจากผลกระทบต่างๆ จางหายไป

แผนที่สถานการณ์ปี 2035

สถานการณ์	ความน่าจะเป็น	ระยะเป้าหมาย	อะไรจะต้องเกิดขึ้น
ฐาน	45%	70-95 ดอลลาร์	ความต้องการในช่วงกลางวัฏจักรเศรษฐกิจ พร้อมกับอุปทานที่มีระเบียบวินัยแต่ตอบสนองได้อย่างรวดเร็ว
วัว	30%	100-130 ดอลลาร์	การลงทุนที่ต่ำกว่าเกณฑ์อย่างต่อเนื่องและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า
หมี	25%	40-60 ดอลลาร์	การเติบโตของอุปสงค์ที่อ่อนแอ ประกอบกับอุปทานที่ยืดหยุ่นและการทดแทน

ผลกระทบในทางปฏิบัติก็คือ ปี 2035 ไม่ใช่การตัดสินใจจากรายงานรายไตรมาสเพียงฉบับเดียว แต่เป็นการตัดสินใจว่าตลาดน้ำมันยังคงต้องการค่าพรีเมียมความเสี่ยงเพื่อรักษาระดับอุปทานในอนาคตหรือไม่

เอกสารอ้างอิง