บทวิเคราะห์แนวโน้มราคาหุ้น Merck & Co. (MRK): สิ่งที่ต้องจับตาในเดือนตุลาคม 2026

บริษัท Merck & Co. (NYSE: MRK) เข้าสู่เดือนตุลาคม 2026 ด้วยเรื่องราวของหุ้นที่แข็งแกร่งกว่าการตรวจสอบเพียงแค่ “ข่าวดีเทียบกับข่าวร้าย” บริษัทฯ ยังคงสร้างรายได้ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง KEYTRUDA ยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่ง WINREVAIR กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็ว และโครงการวิจัยและพัฒนาหลายโครงการเพิ่งมีข้อมูลอัปเดตทางคลินิกหรือด้านกฎระเบียบที่น่าพอใจ ในขณะเดียวกัน Merck กำลังลงทุนอย่างหนักเพื่อสร้างแพลตฟอร์มการเติบโตหลัง KEYTRUDA และการลงทุนเหล่านั้นทำให้ผลประกอบการในปัจจุบันมีความผันผวนมากกว่าปกติ

สำหรับนักลงทุน คำถามที่สำคัญไม่ใช่ว่าหุ้น MRK จะขึ้นหรือลงต่อไป แต่เป็นว่าหลักฐานต่างๆ ดีขึ้นมากพอที่จะสร้างความมั่นใจในแนวโน้มหรือไม่ การวิเคราะห์ที่มีคุณภาพสูงควรช่วยให้คุณแยกแยะความแตกต่างระหว่างการเปลี่ยนแปลงที่ยั่งยืนในโมเมนตัมทางธุรกิจกับการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในระยะสั้นที่เกิดจากความคาดหวัง ความรู้สึก หรือปัจจัยกระตุ้นเพียงอย่างเดียว

สถานะปัจจุบันของ MRK เป็นอย่างไร ณ ต้นเดือนตุลาคม 2026?

เนื่องจากในขณะที่ทำการวิเคราะห์นี้ การซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ในวันที่ 6 ตุลาคมยังคงดำเนินอยู่ การใช้ราคาเสนอซื้อขายระหว่างวันเสมือนเป็นราคาปิดสุดท้ายของวันจึงอาจทำให้เกิดความเข้าใจผิดได้ จุดอ้างอิงที่ถูกต้องกว่าคือราคาปิดการซื้อขายล่าสุดที่เสร็จสิ้นแล้ว Nasdaq Dorsey Wright ได้เปิดให้ซื้อขายหุ้น Merck ที่ราคา 139.54 ดอลลาร์ ในวันที่ 5 ตุลาคม 2026นักลงทุนที่ต้องการตรวจสอบข้อมูลตลาดปัจจุบันหรือข้อมูลในอดีตสามารถใช้หน้าข้อมูลในอดีตของ MRKและหน้าราคาเสนอซื้อขาย MRK ของ Nasdaq ได้

ราคาดังกล่าวควรนำมาพิจารณาในบริบท ไม่ใช่การคาดการณ์ หุ้นอาจปรับตัวสูงขึ้นในขณะที่คุณภาพธุรกิจแย่ลงหากความคาดหวังก่อนหน้านี้ต่ำเกินไป หรืออาจปรับตัวลดลงในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานดีขึ้นหากตลาดได้ประเมินผลประกอบการที่แข็งแกร่งไว้แล้ว วิธีที่ดีที่สุดในการประเมินแนวโน้มในเดือนตุลาคมจึงเป็นการติดตามว่า Merck ยังคงสามารถบรรลุเป้าหมายด้านการดำเนินงานและพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ที่สนับสนุนมูลค่าของบริษัทได้หรือไม่

ผลลัพธ์เชิงบวกที่มีคุณภาพสูงจะมีลักษณะอย่างไร?

แนวโน้มเชิงบวกของหุ้น MRK จะน่าเชื่อถือมากขึ้นหากมีสัญญาณอิสระหลายอย่างดีขึ้นพร้อมกัน มากกว่าการที่ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นจากข่าวเพียงข่าวเดียว สัญญาณที่สำคัญที่สุด ได้แก่ คุณภาพของรายได้ การกระจายความเสี่ยงจากการพึ่งพา KEYTRUDA หลักฐานที่แสดงว่าผลิตภัณฑ์ใหม่สามารถขยายขนาดได้ และความคืบหน้าในการทดแทนรายได้ที่จะหมดสิทธิ์ผูกขาดในที่สุด

1. การเติบโตของรายได้ยังคงอยู่ในระดับที่ครอบคลุมมากพอที่จะลดการพึ่งพาผลิตภัณฑ์ใดผลิตภัณฑ์หนึ่งลงได้

บริษัท Merck รายงานยอดขายทั่วโลกในไตรมาสที่สองปี 2026 อยู่ที่16.607 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า หรือ 4% หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ยอดขายยาอยู่ที่ 14.760 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 5% เช่นกัน บริษัทได้ปรับเพิ่มและปรับลดประมาณการยอดขายทั้งปี 2026 ลงเหลือ66.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ถึง 67.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขเหล่านี้มาจากผลประกอบการทางการเงินของ Merck ในไตรมาสที่สองปี 2026โดยตรง

การทดสอบคุณภาพไม่ได้พิจารณาเพียงแค่ว่ารายได้รวมเติบโตหรือไม่ นักลงทุนควรพิจารณาผลิตภัณฑ์อื่นๆ ที่สร้างยอดขายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในไตรมาสที่ 2 ผลิตภัณฑ์ KEYTRUDA และ KEYTRUDA QLEX ทำรายได้ 8.366 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ WINREVAIR ทำรายได้ 588 ล้านดอลลาร์ และผลิตภัณฑ์ Animal Health ทำรายได้ 1.8 พันล้านดอลลาร์ หากผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ที่ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับมะเร็งเหล่านี้ยังคงเพิ่มส่วนแบ่งในการเติบโตโดยรวมต่อไป ธุรกิจก็จะพึ่งพาผลิตภัณฑ์หลักเพียงอย่างเดียวลดลง

2. WINREVAIR ยังคงก้าวจากจุดเริ่มต้นที่น่าจับตามองไปสู่แรงขับเคลื่อนการเติบโตที่ยั่งยืน

ยอดขาย WINREVAIR เพิ่มขึ้น 75% เมื่อเทียบกับปีต่อปีในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 เป็น 588 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนกันยายน องค์การอาหารและยาแห่งสหรัฐอเมริกา (FDA) ได้อนุมัติการปรับปรุงฉลากยาโดยรวมข้อมูลจากระยะที่ 3 ของการศึกษา HYPERION ในผู้ใหญ่ที่เป็นโรคความดันโลหิตสูงในหลอดเลือดปอดที่ได้รับการวินิจฉัยภายใน 12 เดือนก่อนหน้า บริษัท Merck รายงานว่า การเพิ่ม WINREVAIR เข้ากับการรักษาพื้นฐานช่วยลดความเสี่ยงของการเกิดอาการแย่ลงทางคลินิกเมื่อเทียบกับยาหลอกในการศึกษาดังกล่าว บริษัทได้สรุปการอนุมัตินี้ในข่าวประชาสัมพันธ์ WINREVAIR ฉบับวันที่ 22 กันยายน 2026

สำหรับการประเมินคุณภาพของแนวโน้มราคาหุ้น การทดสอบต่อไปคือการดำเนินงานเชิงพาณิชย์ การขยายขอบเขตการกำกับดูแลมีความสำคัญที่สุดเมื่อนำไปสู่การเติบโตของการสั่งจ่ายยาอย่างยั่งยืน การยอมรับในวงกว้างขึ้นในพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ และการมีส่วนร่วมที่มากขึ้นต่อรายได้ของบริษัทโดยรวม การเติบโตอย่างรวดเร็วในไตรมาสเดียวเป็นเรื่องที่น่ายินดี แต่ความยั่งยืนควรได้รับการประเมินจากหลายช่วงเวลาการรายงาน

3. แผนการพัฒนายาต้านมะเร็งแสดงให้เห็นว่าสามารถขยายขอบเขตไปไกลกว่า KEYTRUDA เพียงอย่างเดียวได้

บริษัท Merck และ Moderna ประกาศเมื่อเดือนสิงหาคมว่า การศึกษาเฟส 3 INTerpath-001 เกี่ยวกับยา intismeran autogene ร่วมกับ KEYTRUDA ประสบความสำเร็จตามเป้าหมายด้านอัตราการรอดชีวิตโดยปราศจากการกลับมาเป็นซ้ำและอัตราการรอดชีวิตโดยปราศจากการแพร่กระจายไปยังส่วนอื่นของร่างกาย ในผู้ป่วยมะเร็งผิวหนังชนิดเมลาโนมา ระยะที่ IIB-IV ที่ได้รับการผ่าตัดออกทั้งหมด บริษัททั้งสองกล่าวว่า ข้อมูลโดยละเอียดจะถูกนำเสนอในการประชุมทางการแพทย์ในอนาคต และพวกเขาวางแผนที่จะหารือกับหน่วยงานกำกับดูแล สามารถดูประกาศฉบับเต็มได้จากเว็บไซต์ของMerck

เรื่องนี้มีความสำคัญต่อ MRK เพราะตลาดกำลังประเมินไม่เพียงแค่การเติบโตที่เหลืออยู่ของ KEYTRUDA เท่านั้น แต่ยังรวมถึงความสามารถของ Merck ในการสร้างตัวขับเคลื่อนการเติบโตด้านมะเร็งวิทยารุ่นที่สองด้วย ผลลัพธ์เชิงบวกจากระยะที่ 3 ช่วยเพิ่มโอกาสนั้น แต่ไม่ได้เป็นการรับประกันการอนุมัติ ความสำเร็จทางการค้า การกำหนดราคา การยอมรับ หรืออัตรากำไรที่น่าดึงดูด นักลงทุนควรรอข้อมูลทางคลินิกโดยละเอียดและความคืบหน้าด้านกฎระเบียบก่อนที่จะพิจารณาโครงการนั้นว่าเป็นแหล่งรายได้ในอนาคตที่แน่นอน

เหตุใดความเข้มข้นของ KEYTRUDA จึงยังคงจำกัดขอบเขตการคาดการณ์แนวโน้ม

รายงาน Form 10-K ปี 2025 ของ Merck ระบุว่า KEYTRUDA คิดเป็น49% ของยอดขายรวมของบริษัทในปี 2025รายงานดังกล่าวยังระบุด้วยว่า Merck คาดว่ายอดขาย KEYTRUDA จะได้รับผลกระทบในเชิงลบอย่างมากจากการแข่งขันจากยาชีวภาพเลียนแบบ (biosimilar) ระหว่างปี 2028 ถึง 2029 โดยการแข่งขันอาจเริ่มต้นในเดือนธันวาคม 2028 ในสหรัฐอเมริกา ข้อมูลเหล่านี้มีอยู่ในรายงาน Form 10-K ปี 2025 ของบริษัทที่ยื่นต่อ SEC

นี่คือข้อจำกัดสำคัญของแนวคิดการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับหุ้น MRK การเติบโตที่แข็งแกร่งของ KEYTRUDA ในปัจจุบันสามารถสนับสนุนผลลัพธ์ในระยะสั้น ในขณะเดียวกันก็เพิ่มขนาดฐานรายได้ที่ต้องได้รับการทดแทนในที่สุด ดังนั้น นักลงทุนควรวัดการกระจายความเสี่ยงเป็นมูลค่าเงินดอลลาร์ ไม่ใช่แค่การนับจำนวนสินทรัพย์ในท่อส่งยา ยาใหม่ที่สร้างรายได้หลายร้อยล้านดอลลาร์ในที่สุดนั้นมีประโยชน์ แต่การทดแทนกลุ่มผลิตภัณฑ์ขนาดใหญ่เช่น KEYTRUDA นั้นต้องอาศัยความสำเร็จครั้งใหญ่หลายครั้ง

นักลงทุนควรตีความตัวเลขกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่อ่อนแอของ Merck ในปี 2026 อย่างไร?

รายงานผลขาดทุนต่อหุ้นตามหลัก GAAP ของ Merck ในไตรมาสที่ 2 ปี 2026 อยู่ที่ 0.54 ดอลลาร์ และผลขาดทุนต่อหุ้นที่ไม่เป็นไปตามหลัก GAAP อยู่ที่ 0.13 ดอลลาร์ แต่ทั้งสองรายงานได้รับผลกระทบอย่างมากจากค่าใช้จ่าย 2.31 ดอลลาร์ต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ Terns Pharmaceuticals การคาดการณ์กำไรต่อหุ้นที่ไม่เป็นไปตามหลัก GAAP สำหรับปี 2026 ที่ 2.66 ถึง 2.76 ดอลลาร์ ยังรวมถึงค่าใช้จ่ายครั้งเดียวจำนวนมากสำหรับการเข้าซื้อกิจการ Cidara และ Terns ด้วย

สำหรับการวิเคราะห์แนวโน้ม นั่นหมายความว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) โดยรวมเป็นตัวชี้วัดคุณภาพต่ำในปี 2026 กรอบการประเมินคุณภาพผลลัพธ์ที่ดีกว่าจะแยกแยะสามสิ่งต่อไปนี้:

• ผลการดำเนินงานพื้นฐาน:การเติบโตของยอดขาย การเติบโตในระดับผลิตภัณฑ์ และแนวโน้มอัตรากำไรขั้น ต้น
• การลงทุนเชิงกลยุทธ์:ค่าใช้จ่ายในการเข้าซื้อกิจการและการใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาเพื่อขยายพอร์ตโฟลิโอในอนาคต
• ผลตอบแทนทางเศรษฐกิจ:สินทรัพย์ที่ได้มาและสินทรัพย์ที่พัฒนาขึ้นภายในองค์กรจะสามารถผลิตผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการอนุมัติและสร้างยอดขายได้อย่างมีนัยสำคัญในที่สุดหรือไม่

ข้อสรุปที่ถูกต้องคือไม่ควรละเลยต้นทุนการได้มาซึ่งกิจการ เพราะต้นทุนเหล่านั้นคือการใช้เงินทุนอย่างแท้จริง ประเด็นคือ กำไรต่อหุ้น (EPS) ในปี 2026 นั้นบิดเบือนไปจากความเป็นจริงอย่างมากเมื่อใช้เป็นตัวชี้วัดความสามารถในการสร้างรายได้อย่างต่อเนื่อง ดังนั้นนักลงทุนควรพิจารณาทั้งผลกระทบทางบัญชีและผลตอบแทนเชิงกลยุทธ์ที่คาดหวังไว้ด้วย

อะไรบ้างที่อาจทำให้แนวโน้มราคาหุ้น MRK อ่อนตัวลง?

ควรพิจารณาแนวโน้มใหม่เมื่อหลักฐานพื้นฐานเปลี่ยนแปลงไป สำหรับบริษัทเมอร์ค สัญญาณเตือนหลายอย่างจะมีความสำคัญมากกว่าการลดลงของราคาเพียงวันเดียว:

• การเติบโตของ KEYTRUDA ชะลอตัวเร็วกว่าที่คาดไว้ก่อนที่ผลิตภัณฑ์ใหม่จะเติบโตจนมีขนาดใหญ่พอที่จะชดเชยได้
• อัตราการเติบโตของ WINREVAIR ชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดหลังจากช่วงเปิดตัวและขยายตลาดในระยะแรก
• ผลการวิจัยในระยะสุดท้ายไม่เป็นไปตามที่คาดหวังหรือกำหนดการด้านกฎระเบียบล่าช้าในหลายโครงการสำคัญ
• การใช้จ่ายเพื่อพัฒนาธุรกิจล้มเหลวในการสร้างสินทรัพย์เชิงพาณิชย์ทำให้ค่าใช้จ่ายในการเข้าซื้อกิจการดูเหมือนเป็นการจัดสรรเงินทุนที่ไม่เหมาะสมมากกว่าการลงทุน
• ความอ่อนแอของ Gardasil หรือการลดลงของผลิตภัณฑ์ที่ขายมานานแล้วอื่นๆ รุนแรงขึ้นจนสามารถหักล้างปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ๆ ได้
• มีการปรับลดประมาณการยอดขายทั้งปีหรือความคิดเห็นของผู้บริหารเปลี่ยนจากความมั่นใจในการดำเนินงานไปสู่แรงกดดันด้านอุปสงค์หรือความล่าช้าในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์

ข้อมูลเชิงลบเพียงจุดเดียวไม่ได้หมายความว่าสมมติฐานจะผิดพลาดโดยอัตโนมัติ สัญญาณที่สำคัญกว่าคือการที่ตัวชี้วัดอิสระหลายตัวแย่ลงพร้อมกัน

นักลงทุนควรจับตาอะไรต่อไปในเดือนตุลาคม?

บริษัท Merck ได้กำหนดจัดงานพบปะนักลงทุนด้านมะเร็งวิทยาในวันที่ 26 ตุลาคม 2569ซึ่งจัดขึ้นควบคู่กับการประชุม European Society for Medical Oncology Congress โดยบริษัทได้เปิดเผยวันจัดงานดังกล่าวในรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 งานดังกล่าวอาจให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลยุทธ์ด้านมะเร็งวิทยาและโครงการที่เลือกสรรมา แต่ผู้ลงทุนควรแยกแยะระหว่างหลักฐานทางคลินิกโดยละเอียดและคำอธิบายเชิงกลยุทธ์ระดับสูง

สำหรับช่วงที่เหลือของเดือนตุลาคม รายการตรวจสอบที่ควรปฏิบัติมีดังนี้:

สรุปแล้ว เทรนด์ MRK ในตอนนี้ดีแค่ไหน?

แผนงานของ Merck ในเดือนตุลาคม 2026 นั้นดูดี แต่ก็ไม่ง่ายนัก บริษัทมีการเติบโตของยอดขาย WINREVAIR กลายเป็นผลิตภัณฑ์ใหม่ที่มีส่วนช่วยอย่างมาก โครงการด้านมะเร็งและโรคหัวใจและปอดหลายโครงการมีความคืบหน้า และฝ่ายบริหารได้ปรับเพิ่มช่วงรายได้ปี 2026 หลังจากไตรมาสที่ 2 สิ่งเหล่านี้เป็นสัญญาณที่ดีอย่างแท้จริง

ปัจจัยจำกัดก็ชัดเจนเช่นกัน: KEYTRUDA ยังคงมีปริมาณมหาศาล และทาง Merck เองก็เตือนว่าการแข่งขันจากยาชีวภาพเลียนแบบอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อธุรกิจนี้เริ่มตั้งแต่ประมาณปี 2028-2029 ดังนั้น ราคาหุ้นจึงควรได้รับการประเมินไม่เพียงแค่จากผลกำไรในปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังต้องพิจารณาด้วยว่าบริษัทสามารถเปลี่ยนสินทรัพย์ในแผนงานและการเข้าซื้อกิจการให้เป็นรายได้ในอนาคตที่เพียงพอเพื่อทดแทนส่วนหนึ่งของการกระจุกตัวของตลาดนั้นได้หรือไม่

สำหรับนักลงทุนที่ประเมินหุ้น MRK ในเดือนตุลาคม ผลลัพธ์ที่มีคุณภาพสูงสุดไม่ใช่เพียงแค่ราคาหุ้นที่สูงขึ้น แต่เป็นราคาหุ้นที่สูงขึ้นควบคู่ไปกับการเติบโตของรายได้ที่กว้างขึ้น การใช้งาน WINREVAIR ที่ยั่งยืน ความคืบหน้าที่น่าเชื่อถือในด้านการรักษามะเร็งระยะสุดท้าย และหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าการลงทุนจำนวนมากของ Merck ในปี 2026 กำลังสร้างฐานรายได้ที่หลากหลายมากขึ้น หากสัญญาณเหล่านี้อ่อนแอลง ควรปรับปรุงการวิเคราะห์ให้ทันสมัยแทนที่จะปกป้องการวิเคราะห์เดิม

บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการให้ข้อมูลและความรู้เท่านั้น และไม่ใช่คำแนะนำการลงทุนส่วนบุคคล ราคาหุ้นอาจผันผวนอย่างรวดเร็วในช่วงเหตุการณ์ทางคลินิก กฎระเบียบ และผลประกอบการ และพฤติกรรมราคาในอดีตไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต