เหตุใดหุ้น Alphabet (GOOGL) จึงร่วงลง 12.64% ในวันที่ 29 ตุลาคม 2026: ผลประกอบการและการใช้จ่ายด้าน AI

หุ้น Class A ของ Alphabet (Nasdaq: GOOGL) ร่วงลง12.64% ในวันพฤหัสบดีที่ 29 ตุลาคม 2026ปิดที่283.82 ดอลลาร์จาก 324.89 ดอลลาร์ในวันก่อนหน้า การเทขายเกิดขึ้นหลังจาก Alphabet ประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สาม และสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลหลักสองประการ ได้แก่ ผลประกอบการที่ต่ำกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ และเงินสดที่เพิ่มขึ้นซึ่งจำเป็นสำหรับการขยายโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ อย่างไรก็ตาม นี่เป็นคำอธิบายที่ได้รับการสนับสนุนจากตัวเลขผลประกอบการและการรายงานของตลาด ไม่ใช่หลักฐานที่พิสูจน์ได้ว่าปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งเป็นสาเหตุของการเปลี่ยนแปลงราคาโดยรวม

เกิดอะไรขึ้นกับ GOOGL ในวันที่ 29 ตุลาคม?

ราคาปิดเมื่อวันที่ 29 ตุลาคม ลดลง 41.07 ดอลลาร์ต่อหุ้น นับเป็นวันซื้อขายปกติเต็มรูปแบบครั้งแรกของสหรัฐฯ หลังจากที่ Alphabet ประกาศผลประกอบการเมื่อวันพุธที่ 28 ตุลาคม การซื้อขายในวันที่ 29 ตุลาคม สิ้นสุดเวลา16:00 น. ตามเวลาในนิวยอร์ก หรือเวลา Eastern Daylight Time (EDT, UTC−04:00) หรือ 20:00 UTCราคาเหล่านี้เป็นราคาหุ้น Class A ที่จดทะเบียนใน Nasdaq ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในอดีต ไม่ใช่ราคาปัจจุบัน

• ราคาปิดตลาดวันที่ 28 ตุลาคม: 324.89 ดอลลาร์สหรัฐ
• ปิดตลาดวันที่ 29 ตุลาคม: 283.82 ดอลลาร์ ลดลง 12.64%
• ราคาปิดวันที่ 30 ตุลาคม: 279.84 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 1.40% จากวันที่ 29 ตุลาคม

การลดลงครั้งที่สองมีความสำคัญ: ราคาหุ้นไม่ได้ฟื้นตัวจากที่ขาดทุนเมื่อวันที่ 29 ตุลาคมในวันซื้อขายปกติครั้งถัดไปทันที อย่างไรก็ตาม สองวันทำการไม่เพียงพอที่จะสร้างแนวโน้มที่ยั่งยืน ตัวเลขของวันที่ 30 ตุลาคมหมายถึงราคาปิดของวันนั้น ไม่ใช่การต่อเนื่องจากเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของวันที่ 29 ตุลาคม

สิ่งที่ Alphabet รายงานจริงในไตรมาสที่ 3 ปี 2026

รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สามอย่างเป็นทางการของ Alphabet ครอบคลุมช่วงสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 ตัวเลขโดยรวมดูแข็งแกร่งในแง่ของตัวเลข แต่รายละเอียดจะอธิบายว่าเหตุใดตลาดจึงอาจตอบสนองในเชิงลบได้

ถึงแม้รายได้จะคลาดเคลื่อนไปเล็กน้อย แต่ก็ยังส่งผลกระทบอยู่ดี

จากรายงานของสำนักข่าวเอพี โดยอ้างอิงจากการประมาณการของ FactSetนักวิเคราะห์คาดการณ์รายได้ไตรมาสละประมาณ 127.97 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่รายได้ของ Alphabet อยู่ที่ 127.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ประมาณ 390 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นับเป็นการคาดการณ์ที่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับขนาดของบริษัท แต่ความคาดหวังก็ส่งผลต่อราคาหุ้นมากพอๆ กับการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อน เอพีรายงานเพิ่มเติมว่า การเติบโตของโฆษณาบน Search และ YouTube ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์บางส่วนคาดการณ์ไว้ด้วย

กำไรต่อหุ้นตามหลัก GAAP ได้รับผลกระทบจากการขาดทุนจากการลงทุน

บริษัท Alphabet รายงานกำไรต่อหุ้นแบบเจือจางตามหลัก GAAP อยู่ที่ 2.12 ดอลลาร์และกำไรสุทธิสำหรับผู้ถือหุ้นสามัญอยู่ที่ 26.17 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 34.98 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า เอกสารที่ยื่นระบุว่าบริษัทขาดทุนจากหลักทรัพย์ประมาณ 8.7 พันล้านดอลลาร์ซึ่งทำให้กำไรต่อหุ้นแบบเจือจางลดลง 0.55 ดอลลาร์หลังหักภาษี สำนักข่าว AP อ้างถึงการคาดการณ์กำไรต่อหุ้นของนักวิเคราะห์ที่ประมาณ 3.01 ดอลลาร์ แต่ฉันทามติดังกล่าวไม่ควรนำมาเปรียบเทียบโดยตรงกับตัวเลขกำไรที่ปรับปรุงแล้วโดยอัตโนมัติ ตัวเลข 2.12 ดอลลาร์ของ Alphabet เป็นผลประกอบการตามหลัก GAAP ที่บริษัทรายงาน การบวก 0.55 ดอลลาร์กลับเข้าไปจะไม่ทำให้ได้ตัวเลขกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วอย่างเป็นทางการ

เหตุใดการใช้จ่ายด้าน AI จึงส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น

บริษัท Alphabet ใช้จ่ายเงิน51.36 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ไปกับการซื้อที่ดินและอุปกรณ์ในไตรมาสที่ 3เพิ่มขึ้นจาก 44.92 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสก่อนหน้า กระแสเงินสดจากการดำเนินงานรายไตรมาสยังคงเป็นบวกที่ 42.29 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ต่ำกว่าค่าใช้จ่ายด้านการลงทุน ส่งผลให้ Alphabet รายงานกระแสเงินสดอิสระติดลบ 9.07 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันที่ติดลบตามคำจำกัดความที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP ของบริษัท กระแสเงินสดอิสระติดลบไม่ได้หมายความว่าธุรกิจขาดทุน แต่แสดงให้เห็นว่าการลงทุนเงินสดเกินกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่เกิดขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าว

ขนาดและระยะเวลาของการลงทุนนี้เป็นประเด็นสำคัญในการถกเถียงของตลาด สำนักข่าว AP รายงานว่า อานาต แอชเคนาซี ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน คาดว่าการใช้จ่ายด้านเงินทุนจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีกครั้งในปี 2027 ศูนย์ข้อมูล โปรเซสเซอร์ และโครงสร้างพื้นฐาน AI อื่นๆ สามารถสร้างศักยภาพในการสร้างรายได้ในอนาคตได้ แต่เงินสดจะไหลออกไปก่อนที่ผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจทั้งหมดจะมาถึง ค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อกำไรในอนาคตด้วย ดังนั้น นักลงทุนจึงต้องชั่งน้ำหนักระหว่างการเติบโตของ AI ที่รวดเร็วกับระยะเวลาที่ต้องใช้ในการได้รับผลตอบแทนที่น่าดึงดูดจากการลงทุน

ในรายงานผลประกอบการเดียวกันนั้น มีข้อโต้แย้งที่สำคัญอยู่เช่นกัน คือ รายได้จาก Google Cloud เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเป็น 30.71 พันล้านดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 11.12 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 3.59 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า Alphabet กล่าวว่าโครงสร้างพื้นฐานและโซลูชัน AI เป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนการเติบโตของ Cloud การเทขายหุ้นไม่ควรถูกเข้าใจผิดว่าเป็นหลักฐานที่แสดงว่าธุรกิจ AI ของบริษัทขาดความต้องการ

เหตุใดประสิทธิภาพการค้นหาจึงยังคงเป็นเรื่องที่น่ากังวล

รายได้จาก Google Search และรายได้อื่นๆ เพิ่มขึ้น 12% และ Alphabet กล่าวว่าการเติบโตของการค้นหาข้อมูลแบบปีต่อปีอยู่ในระดับสูงสุดในรอบห้าปี อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางส่วนคาดการณ์ว่าผลประกอบการด้านโฆษณาจะดียิ่งขึ้น ซึ่งมีความสำคัญเพราะการค้นหาข้อมูลยังคงเป็นธุรกิจหลักที่สร้างรายได้และช่วยสนับสนุนการขยายธุรกิจด้านคลาวด์และปัญญาประดิษฐ์ของ Alphabet

ข้อกังวลประการหนึ่งของตลาดคือ ผู้ช่วย AI และการค้นหาที่ใช้ AI จะเปลี่ยนแปลงจำนวน รูปแบบ หรือเศรษฐศาสตร์ของโฆษณาการค้นหาแบบดั้งเดิมหรือไม่ นั่นเป็นสถานการณ์ความเสี่ยง ไม่ใช่คำอธิบายที่พิสูจน์ได้สำหรับการลดลงของราคาหุ้นในวันใดวันหนึ่ง คำแถลงของ Alphabet เองชี้ให้เห็นถึงการค้นหาที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการค้นหาเชิงพาณิชย์ ในขณะที่รายได้จากโฆษณาที่รายงานออกมานั้นให้ข้อมูลที่ชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับรายได้แก่นักลงทุน สัญญาณทั้งสองนี้สมควรได้รับการพิจารณา

การปิดตลาดวันที่ 30 ตุลาคมหมายความว่าอย่างไร และไม่หมายความว่าอย่างไร

หุ้น GOOGL ปิดตลาดวันศุกร์ที่ 30 ตุลาคม ที่ราคา 279.84 ดอลลาร์ ลดลงอีก 3.98 ดอลลาร์จากราคาปิดวันพฤหัสบดี ข้อมูลราคาในอดีตแสดงให้เห็นว่าแรงขายยังคงต่อเนื่องไปจนถึงวันถัดไป แต่ข้อมูลเพียงอย่างเดียวไม่ได้บอกว่านักลงทุนได้บรรลุมูลค่าที่เหมาะสมใหม่สำหรับ Alphabet แล้วหรือไม่ การดีดตัวขึ้นในภายหลังหรือการลดลงเพิ่มเติมจำเป็นต้องมีหลักฐานใหม่และไม่สามารถอนุมานได้จากการเคลื่อนไหวสองวันนี้

คำถามที่สำคัญที่สุดหลังจากเห็นผลลัพธ์เหล่านี้คือคำถามเฉพาะเจาะจง: การโฆษณาผ่านการค้นหาจะสร้างการเติบโตที่ตรงตามความคาดหวังได้หรือไม่? การขยายตัวอย่างรวดเร็วของคลาวด์จะส่งผลให้เกิดกำไรที่ยั่งยืนได้มากน้อยเพียงใด? และเมื่อใดที่การลงทุนด้าน AI ที่สูงขึ้นจะส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระแข็งแกร่งขึ้น? การลดลงในวันที่ 29 ตุลาคม สะท้อนให้เห็นถึงการประเมินใหม่ของข้อแลกเปลี่ยนเหล่านั้น แม้ว่า Alphabet จะยังคงรายงานการเติบโตของรายได้และกำไรจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งก็ตาม

หมายเหตุแหล่งที่มา:ราคาที่แสดงเป็นราคาปิดตลาดในรอบการซื้อขายปกติจากข้อมูลตลาด GOOGL ของ Yahoo Finance ที่ล่าช้า โดยตรวจสอบกับราคา GOOGL รายวันในอดีตตัวเลขทางการเงินมาจากรายงานผลประกอบการของ Alphabet เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2026การเปรียบเทียบของนักวิเคราะห์และความเห็นเกี่ยวกับการใช้จ่ายในปี 2027 ของผู้บริหารมาจากสำนักข่าว Associated Pressรายงานนี้อธิบายถึงกิจกรรมของตลาดในอดีตและไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน